20250102-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_1mb

大越期货研究所祝森林期货投资咨询部

祝森林从业资格：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

沪镍分析

基本面
外盘小幅反弹，20日均线存在压力。下游采购意愿弱，市场供应充足，镍铁价格受印尼镍铁挤压下滑，镍矿价格弱势，成本线下移。镍铁企业亏损减产。新能源汽车产销数据亮眼，但产销量差或增加后续供应压力，中长期过剩格局未变，偏空。

基差
现货126000，基差1180，偏多。不锈钢基差755，显示近强远弱。

库存
LME库存下降360吨，关注期现联动；镍库存上升，不锈钢库存回落371万吨，区域库存分布变化显著。

盘面
收盘价低于20日均线且均线向下，技术面偏空。但主力持仓净多且多减，显示市场仍有一定看涨意愿。

结论： 沪镍2502在12万至13万区间震荡。关注成本支撑和进口政策。

不锈钢分析

基本面
现货价格持平，短期供应受节前影响，成本线下移。房地产预期值得关注，对不锈钢需求或有影响。

参数与数据
12月31日不锈钢主力合约价格129150元/吨，环比12月30日报130200元/吨，下跌1050元/吨。

库存动态
不锈钢全国库存9033万吨，环比有所下降；12月27日无锡不锈钢库存达59万吨，佛山库存24万吨，区域库存比例变化。

关键影响因素

镍矿供应与成本、新能源汽车需求、国内产能扩张与政策调控共同作用，推动市场结构性变化。

风险提示

美元流动性管理风险、进口镍矿成本优势、国内产能超预期增长、国际贸易摩擦升级。

作者声明

本报告基于公开资料与实地调研，分析仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。