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固定收益定期：大宗价格延续上涨——基本面高频数据跟踪

核心内容概览

本次基本面高频数据更新时间为2026年2月23日-2026年3月1日，涵盖生产、总需求、物价、库存、交运及融资等多个维度，整体呈现部分指标上升、部分指标回落的趋势，显示经济运行存在分化。

主要观点与关键信息

总指数：基本面高频指数平稳

• 国盛固收基本面高频指数：本期为130.1点，较前值130.0点微升0.1点，当周同比增加6.0点。
• 利率债多空信号因子：本期为4.3%，较前值4.8%下降0.5个百分点。

生产方面：节后开工率有所回升

• 工业生产高频指数：本期为129.0点，前值为128.8点，当周同比增加5.1点，同比增幅不变。
• 电炉开工率：本期为26.3%，前值为32.1%，当周环比下降5.8个百分点，同比大幅下降33.3个百分点。
• 聚酯开工率：本期为79.5%，前值为77.3%，当周环比上升2.2个百分点，同比大幅下降8.8个百分点。
• 半胎开工率：本期为34.6%，前值为14.2%，当周环比上升48.0个百分点，同比大幅上升20.3个百分点。
• 全胎开工率：本期为29.2%，前值为14.2%，当周环比上升39.4个百分点，同比大幅上升15.0个百分点。
• PX开工率：本期为93.3%，前值为93.3%，当周环比持平，同比上升1.9个百分点。
• 煤炭重点电厂日耗量：本期为544.0万吨，前值为47.8万吨，当周环比上升0.2个百分点，同比上升36.8个百分点。

总需求方面：部分指标回升，部分回落

• 商品房销售高频指数：本期为39.9点，前值为39.9点，当周同比减少6.2点，同比降幅不变。
• 30大中城市商品房成交面积：本期为11.0万平方米，前值为2.7万平方米，当周环比下降20.6个百分点。
• 基建投资高频指数：本期为122.7点，前值为122.5点，当周同比增加8.4点，同比增幅扩大。
• 石油沥青开工率：本期为21.4%，前值为21.7%，当周环比下降0.3个百分点，同比大幅下降7.1个百分点。
• 水泥发运率：本期为27.4%，前值为26.4%，当周环比上升2.2个百分点，同比大幅下降11.8个百分点。
• 出口高频指数：本期为143.7点，前值为143.7点，当周同比减少1.3点，同比降幅扩大。
• 消费高频指数：本期为121.5点，前值为121.6点，当周同比增加3.3点，同比增幅回落。

物价方面

• CPI月环比预测：本期为0.0%，前值为0.1%，当周环比下降0.1个百分点。
• PPI月环比预测：本期为0.2%，前值为0.2%，当周环比持平。

库存方面

• 库存高频指数：本期为165.1点，前值为165.0点，当周同比增加7.4点，同比增幅不变。
• 纯碱库存：本期为189.4万吨，前值为158.3万吨，当周同比增加31.1万吨，同比增幅扩大。
• PTA库存天数：本期为5.4天，前值为3.7天，当周环比上升1.5天，同比持平。
• 电解铝库存：本期为20.0万吨，前值为157.1万吨，当周环比上升0.0万吨，同比大幅下降31.1万吨。

交运方面

• 交运高频指数：本期为137.0点，前值为136.6点，当周同比增加12.3点，同比增幅扩大。
• 一线城市地铁客流量：本期为3039.5万人次，前值为1747.4万人次，当周环比上升1292.2万人次，同比大幅上升861.9万人次。
• 公路物流运价指数：本期为1052.4点，前值为1054.4点，当周环比下降2.0个百分点，同比上升4.3个百分点。
• 执飞航班架次：本期为15214架次，前值为14587.6架次，当周环比上升626.4架次，同比大幅上升2436.3架次。

融资方面

• 融资高频指数：本期为251.7点，前值为251.0点，当周同比增加31.6点，同比增幅扩大。
• 地方债净融资：本期为1904.3亿元，前值为3200.5亿元，当周环比下降1296.2亿元，同比大幅下降2721.5亿元。
• 信用债净融资：本期为-900.9亿元，前值为363.1亿元，当周环比下降1264.0亿元，同比大幅下降647.3亿元。
• 6M国股银票转贴现利率：本期为1.13%，前值为0.90%，当周环比上升0.1个百分点，同比上升0.1个百分点。

风险提示

• 地产行业存在不确定性。
• 估计结果可能有偏差。
• 经济规律可能失效。