20260224-国盛证券有限责任公司-基本面高频数据跟踪_大宗价格上涨_19页_1mb

固定收益定期：大宗价格上涨——基本面高频数据跟踪总结

核心内容

本期国盛基本面高频指数为129.9点，较前值129.8点微增0.1点，当周同比上升6.0点。整体经济基本面保持平稳，但部分行业出现分化，主要体现在生产、需求、物价及融资等方面。

主要观点

生产情况

• 工业生产高频指数为128.6，较前值128.4上升0.2点，当周同比增加5.0点，同比增幅扩大。
• 电炉开工率从52.6%降至32.1%，降幅显著。
• 聚酯开工率从79.2%降至77.4%，略有下降。
• 半胎开工率从72.8%降至59.4%，降幅明显。
• 全胎开工率从60.7%降至42.4%，下降幅度较大。
• PX开工率从89.9%升至91.8%，略有回升。
• 重点电厂煤炭日耗量为512.0万吨，环比下降1.3点，同比上升6.2点。

总需求

• 商品房销售：高频指数为39.9，较前值40.0微降0.1点，当周同比下降6.4点，降幅收窄。
• 基建投资：高频指数为122.3，较前值122.1上升0.2点，当周同比增加8.1点，增幅扩大。
• 出口：高频指数为143.7，与前值持平，但当周同比下降1.1点，降幅扩大。
• 消费：高频指数为121.7，与前值持平，但当周同比增加3.7点，增幅回落。

物价

• CPI：月环比预测为0.1%，较前值0.0%上升0.1个百分点。
• PPI：月环比预测为0.2%，与前值持平。

库存

• 库存高频指数为164.8，较前值164.7上升0.1点，当周同比增加7.5点，增幅不变。
• 纯碱库存为158.3万吨，较前值157.1万吨小幅上升。
• PTA库存天数为4.0天，较前值3.7天上升0.3天，但同比减少2.5天。

交运

• 交运高频指数为136.2，较前值135.8上升0.4点，当周同比增加11.9点，增幅扩大。
• 一线城市地铁客运量为3393.2万人次，较前值3880.3万人次下降487.1万人次。
• 公路物流运价指数为1053.6点，较前值1051.9点上升1.6点，同比增加5.4点。
• 国内执飞航班架次为14993架次，较前值14417架次增加856.7架次。

融资

• 融资高频指数为250.4，较前值249.7上升0.7点，当周同比增加31.4点，增幅不变。
• 地方债净融资为3200亿元，较前值5793.7亿元下降2593.2亿元。
• 信用债净融资为363.1亿元，较前值2560.2亿元下降2197.1亿元。
• 6M国股银票转贴现利率为1.06%，较前值0.90%上升0.2个百分点。

关键信息

• 生产：工业生产指数上升，但部分行业开工率大幅下降，显示节前生产活动普遍回落。
• 地产销售：商品房成交面积小幅下降，但降幅收窄，反映市场情绪有所稳定。
• 基建投资：开工率持续上升，显示基建活动仍在加强。
• 出口：出口指数小幅下降，且降幅扩大，显示外部需求减弱。
• 消费：消费指数持平，但同比增幅回落，可能受到节后因素影响。
• 物价：CPI月环比小幅上升，PPI保持稳定，显示通胀压力有限。
• 库存：纯碱库存小幅上升，但同比减少，可能反映市场需求有所改善。
• 交运：交运指数上升，显示运输活动活跃，但部分指标如地铁客流量下降。
• 融资：地方债和信用债融资均出现回落，显示市场融资环境趋紧。

风险提示

• 地产行业存在不确定性，可能影响整体经济表现。
• 数据估计可能存在偏差，需结合其他信息综合判断。
• 经济规律可能失效，需警惕市场变化带来的风险。