20240425-国元证券-水羊股份-300740.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_盈利能力明显优化_高毛利品牌驱动增长_5页_1mb

水羊股份公司点评总结

水羊股份（300740）发布2023年年度报告及2024年第一季度报告，重点分析公司盈利能力、品牌战略及投资前景。报告指出，2023年公司收入略有下滑，但净利润大幅增长，系高毛利品牌占比提升和管理效率改善所致。2024年一季度，收入继续下降，但扣非净利润增长显著，显示高毛利驱动的强劲势头。品牌方面，自主品牌如EDB全球增速超100%，正迈向高端化；御泥坊处调整期，CP品牌合作稳步推进。投资建议维持“买入”评级，预测2024-2026年净利润持续增长，市盈率逐步下行。风险包括市场竞争加剧和新品牌孵化不确定性。