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建筑材料行业总结

核心内容

建筑材料行业近期价格走势总体平稳，部分区域出现小幅回落。水泥和玻璃行业均受到淡季影响，价格略有下降，但市场需求尚未明显恶化，行业整体仍处于弱复苏状态。

水泥行业

价格表现

• 全国均价：6月10日至6月14日，全国水泥市场价格下降2元/吨。
• 区域差异：
  • 西北地区：下跌8元/吨，西安地区下跌40元/吨。
  • 华东地区：下跌3元/吨，合肥地区下跌20元/吨。
  • 华北地区：下跌2元/吨，北京地区下跌10元/吨。
  • 其他地区：价格保持稳定。

库容比

• 全国水泥库容比为68%，环比持平。
• 区域情况：
  • 东北：库容比73%，环比下降1%。
  • 华东：库容比66%，环比上升1%。
  • 西北：库容比65%，环比上升1%。

煤炭价格与价差

• 煤炭价格保持稳定。
• 水泥煤炭价差：
  • 全国价差下降2元/吨。
  • 西北地区：价差下降8元/吨。
  • 华东地区：价差下降3元/吨。
  • 华北地区：价差下降2元/吨。

市场动态

• 华东地区：价格大稳小动，主要受淡季影响，部分城市如合肥价格下跌20元/吨。
• 华北地区：价格小幅回落，主要因中高考、雨水天气及端午节假期影响需求。
• 西北地区：价格回落明显，陕西地区价格大幅下跌，竞争加剧。
• 西南地区：价格稳定，主要因贵定海螺二期投产影响。

玻璃行业

价格表现

• 全国均价：6月10日至6月14日，玻璃均价下降0.13元/重箱。
• 区域差异：
  • 成都、沈阳：分别上涨0.36元/重箱、0.22元/重箱。
  • 北京、广州、上海、武汉、济南：价格下降0.18-0.44元/重箱，其中广州跌幅最大，济南跌幅最小。
• 价差变化：
  • 华北、华东地区价差缩小，华南地区价差扩大。

存货情况

• 全国玻璃存货：6月7日为2781万重量箱，环比下降0.64%，同比增长1.05%。

产线及产能

• 总产线：6月7日为293条，同比增加26条。
• 复产情况：1条产线复产（中国洛阳浮法玻璃集团汝阳一线，650T/D）。
• 有效产能：84710.4万重箱，环比持平。
• 停产占比：17.71%，环比下降0.27%。

其他建材行业

• 工业萘价格上涨：本周上涨2.36%，近一个月下跌3.70%。
• 其他原材料价格：整体维持震荡格局，部分产品如PVC、HDPE、PP等价格上涨，热轧3mm价格下跌。

市场热点

• 宏观数据：5月全国固定资产投资同比增长20.4%，但外贸出口增长仅为1%，低于预期。
• 行业动态：
  • 河北省公布2013年淘汰落后产能计划。
  • 水泥行业销售情况良好，如芜湖海螺水泥5月销量超计划。
• 公司动态：
  • 天山股份非公开发行限售股份即将上市流通。
  • 华新水泥在湖南攸县启动环保项目。
  • 东方雨虹与特立尼达和多巴哥公司签订合作备忘录。

重点跟踪公司估值

主要观点

1. 行业趋势：水泥和玻璃行业在淡季出现价格回落，但需求仍处于弱复苏状态，未出现经济硬着陆迹象。
2. 投资策略：建议在淡季布局，关注结构性机会，重点选择盈利弹性大的标的及估值较低的公司。
3. 重点推荐：
   • 海螺水泥：估值便宜，关注超跌机会。
   • 华新水泥、江西水泥、旗滨集团：作为次选。
   • 建研集团、长海股份、东方雨虹、南玻A：具备核心竞争力或较好经营模式，业绩增长预期良好。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致需求进一步下滑。
• 新投产能超预期：可能影响行业供需关系。
• 原材料成本上涨：增加企业成本压力，影响利润空间。

行业评级

• 当前评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2013-06-19

分析师信息

• 邹戈：分析师，上海交通大学财务与会计硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。
• 谢璐：研究助理，南开大学经济学硕士，2012年加入广发证券发展研究中心。
• 范佳璨：研究助理，上海交通大学金融学硕士，2012年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价变动在-5%至+5%之间。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。