20241030-国金证券-中国动力-600482.SH-三季报业绩高增_盈利能力稳步提升_4页_1003kb

公司三季报表现及未来发展分析

财务业绩

公司2024年前三季度实现收入36620亿元，同比增长128.4%；归母净利润743亿元，同比增长804.9%。其中第三季度收入11759亿元，同比增长557%，归母净利润268亿元，同比增长114.4%。前三季度毛利率从第一季度的1065%提升至第三季的1487%，分别提高了422和203个百分点。业绩增长得益于柴油机子公司订单增加、低速柴油机价格上涨以及船用机械销售扩大。

核心业务与战略

柴油机业务盈利能力突出，毛利率达147.1%，高于1H24整体毛利率。公司在AI导向下，拟定收购中船柴油机16.51%股权，并通过发行可转债及现金方式，预计将持股比例提升至68.36%，强化业务整合和决策效率。双燃料发动机技术加速发展，中船发动机LNG双燃料船用低速发动机交付量和马力数同比增长30%和372%，预计2025年具备氨燃料试验能力，进一步提升接单潜力。

财务预测与评级

基于公司公告，2024-2026年营业收入预计为526/611/709亿元，归母净利润预测为1150/1938/2977亿元，对应PE分别为45/27/18倍。研究机构维持“增持”评级。

风险提示

潜在风险包括原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期以及碳减排政策执行力度不足。

该分析基于公司公告和财务数据，预计未来成长性良好。