计算机行业动态研究_云计算涨价_AI推理驱动供需持续趋紧_13页_843kb

计算机行业动态研究报告总结

核心内容

2026年3月23日，国海证券发布计算机行业研究报告，维持“推荐”评级。报告指出，AI推理需求持续增长，Tokens消耗量大幅上升，推动云服务商上调AI算力产品价格，同时全球供应链成本上升也对云服务价格形成压力。此外，AI算力扩张面临瓶颈，特别是芯片制造环节，短期将影响行业整体发展。

主要观点

1. AI推理需求与Tokens消耗量激增

• Tokens调用量显著增长：顶尖模型的周度tokens调用量从2025年3月24日的1.62T上升至2026年3月16日的18T，增幅达1011%。
• OpenClaw成为主要贡献者：截至2026年3月22日，OpenClaw为Openrouter平台本月tokens调用量最高的App，调用量达13.4T。
• 国产模型市场份额提升：2026年3月22日前周，国产模型调用量占比达53.4%，海外模型占比下降至46.6%。
• IDC预测：2025-2030年，全球Agent生态将指数级扩张，活跃Agent数量从2860万增至22.16亿，年复合增长率139%；年执行任务数从440亿次增至415万亿次，年复合增长率524%；年度Token消耗从0.0005 PetaTokens增至152,667 PetaTokens，年复合增长率3418%。

2. 云服务商涨价动因与影响

• 核心硬件成本上升：DDR5内存价格较2024年上涨约731%，QLC存储价格亦显著上升。
• AI算力产品为主要涨价对象：阿里云和百度智能云均对AI算力相关产品和服务进行涨价，涨幅5%-34%不等。阿里云CPFS（智算版）价格上调30%。
• 涨价反映议价权提升：云服务商对AI产品的议价能力增强，价格上涨不仅是成本驱动，也体现其在AI生态中的地位提升。

3. AI算力瓶颈与行业前景

• 芯片制造成为当前瓶颈：AI算力扩张的瓶颈类似“打地鼠”，当前集中于芯片制造环节，尤其是HBM需求激增，晶圆消耗为普通DRAM的四倍。
• EUV光刻机限制产能：ASML年产量不足百台的EUV光刻机成为AI算力发展的终极制约因素，预计影响将持续至2028年后。

关键信息

涨价情况

• 阿里云：AI算力、CPFS（智算版）等服务价格上调5%-34%。
• 百度智能云：AI算力相关产品服务价格上调约5%-30%，并行文件存储上调约30%。
• 腾讯云：GLM 5、MiniMax 2.5、Kimi 2.5结束免费公测转正式收费。
• 谷歌云：数据传输价格上调100%（北美）、60%（欧洲）、42%（亚洲）。
• 亚马逊云科技：EC2机器学习容量块价格上调约15%。
• 微软Azure：部分服务器产品价格上调10%-20%。

涨价产品特征

• 主要应用于B端客户：如小鹏汽车、Minimax等。
• 云服务产品多样化：包括容器计算服务、云服务器、并行文件系统等。

投资建议

• 行业评级：推荐
• 受益企业：云服务商、AI芯片、CPU、服务器、连接、模型、网络安全、IDC等相关企业。
• 推荐公司：
  • 云计算：协创数据、宏景科技、智微智能、首都在线、金山云、优刻得、云赛智联、网宿科技、深信服；
  • AI芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯；
  • CPU：海光信息、中国长城（飞腾信息）、龙芯中科；
  • 服务器：中科曙光、浪潮信息、华勤技术、紫光股份、工业富联、软通动力、神州数码、中兴通讯；
  • 连接：澜起科技、盛科通信、锐捷网络、华工科技、华丰科技、鼎通科技；
  • 模型：智谱、MINIMAX、科大讯飞；
  • 网络安全：绿盟科技、安恒信息、三六零、电科网安、奇安信、天融信；
  • IDC：世纪互联、大位科技、润泽科技、东阳光、光环新网、数据港、奥飞数据。

风险提示

• 云市场竞争加剧；
• 宏观经济影响下游需求；
• AI模型发展不及预期；
• 中美博弈加剧；
• AI推理需求不及预期。

研究团队

• 刘熹：计算机行业首席分析师，上海交通大学硕士，Wind金牌分析师，同花顺最受欢迎分析师；
• 唐锦珂：计算机行业研究助理，中山大学岭南学院硕士，覆盖服务器、液冷、算力租赁、IDC；
• 谢婧茹：计算机行业研究助理，上海财经大学经济学院硕士，覆盖半导体、云计算、教育IT；
• 朱渭晟：计算机行业研究助理，复旦大学金融硕士，覆盖财税IT、工业软件、基础软件。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证信息准确性和完整性；
• 报告版权归国海证券所有，未经授权不得使用。