20260829-光大证券-四方股份-601126.SH-_四方股份_601126.SH_业绩稳健增长_持续推进SST产品研发_2026年半年报点评_殷中枢_2页_266kb

四方股份（601126.SH）2026年半年报总结

核心内容概述

四方股份于2026年8月28日发布半年报，2026年1-6月实现营业收入44.82亿元，同比增长11.49%；归母净利润5.14亿元，同比增长8.00%；扣非归母净利润5.00亿元，同比增长8.65%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.48元（含税），体现出良好的盈利能力和分红政策。2026年第二季度，公司实现营业收入23.24亿元，同比增长6.01%，环比增长7.69%；归母净利润2.44亿元，同比增长3.81%，环比下降10.00%。

主要业务表现

二次设备业务

• 营收：26H1实现营收34.01亿元，同比增长8.76%
• 毛利率：同比上升2.05个百分点至36.66%
• 业务发展：公司在保护及自动化领域保持领先地位，加速向新能源综合服务商转型，同时积极拓展工业用电细分赛道

电力电子业务

• 营收：26H1实现营收4.38亿元，同比增长28.36%
• 毛利率：同比上升12.15个百分点至31.74%
• 产品进展：SVG、静止同步调相机、PCS产品持续获得订单，SST研发持续推进

一二次融合业务

• 营收：26H1实现营收2.90亿元，同比增长16.04%
• 毛利率：同比下降6.17个百分点至3.89%
• 市场拓展：在国南网体系中持续中标，同时积极拓展海外市场

储能系统业务

• 营收：26H1实现营收2.97亿元，同比增长14.09%
• 毛利率：同比下降3.08个百分点至11.53%
• 技术应用：推动构网型控制技术、高压级联储能技术、高安全储能集成等技术的研究与应用，多个海外储能项目顺利投运

关键战略方向

• SST产品研发：公司持续投入SST（静止同步补偿器）技术的研发，已形成“SST+储能+绿电消纳”一体化协同方案，并设立四方数智子公司，推出面向AIDC（交流-直流）场景的SST产品，未来有望成为重要增长点。
• AIDC市场布局：依托中高压直流工程经验与八年的SST技术积累，公司积极布局AIDC市场，拓展新的业务增长空间。

风险提示

• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能对公司盈利能力造成压力。
• 新技术研发风险：SST等新技术研发可能面临技术突破不及预期的风险。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能影响公司成本结构和利润水平。

总结

四方股份2026年上半年业绩稳健增长，各主要业务板块均实现不同程度的提升，尤其电力电子业务增长显著。公司在二次设备、一二次融合、储能系统等领域持续发力，同时重点推进SST产品研发和AIDC市场布局，展现出较强的市场竞争力和技术储备。未来，随着SST产品在AIDC场景中的应用拓展，公司有望进一步提升业绩增长潜力。