20260808-中信证券-一图看懂_2026年7月进出口点评_算力资本开支高企_高科技产品进出口维持高位_5页_1mb

7月进出口数据分析总结

核心内容

2026年7月，中国进出口数据继续呈现增长态势，但出口增速小幅回落，进口增速则有所放缓。出口同比+23.9%，进口同比+27.5%。整体贸易差额为1124.99亿美元，显示出口仍占据主导地位。

主要观点

出口分析

• 出口增速：7月出口增速较6月略有回落，但仍保持高位。
• 外需支撑：美国、欧元区、韩国等主要经济体制造业PMI均在扩张区间，表明外需依然强劲。
• 产品结构：AI相关技术密集型产品是出口的主要拉动因素，其中集成电路、高新技术产品、自动数据处理设备出口同比增速分别达到116.6%、52.7%、67.4%，均维持高位。
• 区域表现：对东盟、美国和日本的出口增速上升，而对欧盟的出口增速小幅放缓。
• 未来展望：AI算力资本开支预期仍强，海外大厂如谷歌、Meta上调AI支出指引，有望持续支撑出口表现。但需警惕光模块等领域的中美贸易摩擦及美联储货币政策的不确定性。

进口分析

• 进口增速：7月进口同比+27.5%，较6月的+36.0%有所回落，但仍保持较高水平。
• 技术密集型产品：自动数据处理设备进口增速再创新高，集成电路、高新技术产品进口增速均超50%，显示国内对AI算力建设的需求旺盛。
• 区域表现：自韩国进口增速进一步走高至97.8%，创历史新高；自东盟进口增速持续提升，而自日本、美国和欧盟的进口则有所回落。
• 未来展望：7月30日中央政治局会议提出深入实施“人工智能+”行动，后续数据中心建设、电网基建升级等需求可能继续带动技术密集型产品进口维持高增速。

关键信息

出口重点商品

• 机电产品：年同比增速33.8%
• 高新技术产品：年同比增速52.7%
• 服装及衣着附件：年同比增速8.5%
• 美国：年同比增速17.0%
• 欧盟：年同比增速16.0%
• 东盟：年同比增速38.4%

进口重点商品

• 农产品：年同比增速6.8%
• 大豆：年同比增速7.3%
• 铁矿砂及其精矿：年同比增速13.7%
• 原油：年同比增速-4.6%
• 铜矿砂及其精矿：年同比增速26.6%
• 机电产品：年同比增速46.0%
• 集成电路：年同比增速71.1%
• 高新技术产品：年同比增速58.8%

数据来源

• 数据来源：Wind
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联系人

• 蔡瑾怀：Jinhuai Cai，电话：010-60838453，邮箱：caijinhuai@citics.com
• 许树正：Shuzheng Xu，电话：010-60834858，邮箱：xushuzheng@citics.com

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