20240218-山西证券-2024年1月金融数据点评_关注社融改善的持续性_4页_558kb

报告总结

主要内容

• 宏观亮点：1月新增社会融资规模65万亿元，同比增加5160亿元，高于万得一致预期，社融存量增速95%，创新高。
• 分项分析：
  • 人民币贷款同比减少914亿元，环比增加373万亿元。
  • 非标融资同比多增2523亿元，环比多增7571亿元。
  • 企业债券同比多增3282亿元，环比多增7576亿元。
  • 政府债券同比少增1193亿元，环比少增6377亿元。
  • 股票融资同比少增542亿元，环比少减86亿元。
• 住户贷款：新增9801亿元，同比增加7229亿元，环比增加7580亿元，中长期贷款增速回升至52%。
• 企业贷款：新增386万亿元，同比下降8200亿元，环比增加297万亿元；中长期贷款占比达近年同期最高。
• 货币指标：M2增速8.7%，M1增速5.9%，M1-M2剪刀差收窄56个百分点。

市场启示

• 债市可能受益于融资改善不稳定性，关注LPR和MLF利率调整及政策变化。
• 央行强调提升货币传导效率和宽信用供给。

风险提示

• 国内外宏观环境不确定性、政策力度变化、地缘政治风险。