20211219-西部证券-非银金融行业周报_坚定看好券商板块跨年行情_继续推荐龙头券商_10页_1mb

非银金融行业周报总结（2021/12/19）

核心结论

• 券商板块展望：流动性宽松预期、政策利好及行业景气度提升，预计券商行业将迎来估值提升。
• 投资建议：推荐广发证券、兴业证券、东方证券，建议关注中信证券、中金公司（H）、中国财险、中国平安、中国太保。
• 风险提示：市场波动、信用风险、政策风险。

主要观点

1. 券商行业政策动态

• 证监会发文完善沪深港通机制，规范内地投资者返程交易行为，明确“假外资”定义，剔除其在沪深股通投资者范围，并给予存量内地投资者一年过渡期。
• 内地投资者在北向交易中占比约1%，影响资金规模较小，但政策旨在防止市场波动及风险放大。
• 证监会强调以全市场注册制改革为牵引，深化资本市场改革，引导资金支持科创、制造业、中小企业等领域。

2. 保险行业政策动态

• 险资投资限制放宽：银保监会取消部分险资投资限制，包括允许投资非保险类金融机构控制的基金、简化投资流程、减少信息披露频率等，提升险资投资自主权。
• 外资保险中介准入放宽：允许境外保险经纪公司设立合资公司经营业务，不再要求30年经营历史及总资产门槛，提升行业开放程度。
• 新能源车险推出：中保协发布新能源汽车商业保险专属条款，保障范围涵盖电池、电机、车辆起火、行驶、停放、充电等，头部险企有望受益。
• 规范保险产品条款：中保协就寿险、意外险等产品条款公开征求意见，旨在降低销售误导，促进行业供需匹配。

行业数据表现

1. 券商行业数据

• 市场交易活跃度：本周日均股票成交额为11651.62亿元，环比下降3.03%；2021年至今日均成交额同比上涨24.84%。
• 融资融券余额：截至12月16日，两市融资融券余额为18499.78亿元，较2020年底增长2309.70亿元；2021年至今两融日均余额同比上涨36.24%。
• 股票质押：市场质押股数占总股本5.81%，大股东质押股数占总股本17.82%，未平仓总市值36405.87亿元。

2. 保险行业数据

• 利率变化：10年期国债和国开债收益率分别上涨30bps、1bps，期限利差下跌。
• 市场表现：沪深300指数及恒生国企短仓指数本周分别下跌1.99%和4.20%，但中债总全价指数、国债总全价指数上涨，信用债总全价指数下跌。
• 印花税增长：1-11月证券交易印花税同比增长43.3%，显示市场活跃度有所提升。

个股表现

1. 券商板块

• 涨幅前五：华林证券（+14.37%）、国联证券（+8.03%）、浙商证券（+5.86%）、东北证券（+3.30%）、哈投股份（+3.19%）。
• 跌幅前五：中泰证券（-4.16%）、东兴证券（-2.64%）、申万宏源（-2.63%）、国盛金控（-2.40%）、中信建投（-2.30%）。

2. 保险板块

• A股跌幅前五：中国财险（-5.11%）、中国太保（-5.43%）、中国人寿（-2.55%）、中国平安（-1.56%）、新华保险（-0.81%）。
• H股跌幅前五：友邦保险（-2.20%）、中国太保（-2.10%）、中国平安（-1.56%）、新华保险（-0.47%）、中国太平（-0.18%）。

行业资讯及重点公告

• 央行操作：12月13日及14日开展逆回购及MLF操作，中标利率保持稳定，央行降准生效。
• 英国央行：上调基准利率15个基点至0.25%，预计明年4月通胀率可能达6%。
• 欧洲央行：维持再融资利率、存款利率及边际贷款利率不变，购债规模逐步提高。
• 银保监会政策：强调金融监管责任，推动金融供给侧改革，防范隐性债务风险，规范互联网平台金融业务。
• 重点公告：
  • 浙商证券以股抵债、发行短期融资券。
  • 东兴证券受让新时代证券股权。
  • 西部证券完成协议转让股份登记。
  • 中行产融向中航证券增资20亿元。
  • 中国人寿参与新源股权计划及新电股权计划。
  • 南华期货会计估计变更影响利润。
  • 中信证券子公司对外投资。
  • 浙江东方控股股东增持股份。

投资评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：行业预期未来6-12个月内波动介于-10%至10%之间。
• 低配：行业预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上。

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