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工业硅期货市场分析总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦工业硅期货市场动态，分析当前行情、行业要闻及市场数据，为投资者提供市场判断与操作建议。

二、市场行情回顾与展望

1. 当日行情回顾

• 工业硅期货：今日主力SI2611合约窄幅震荡，开盘8775元/吨，最高8815元/吨，最低8745元/吨，收盘8775元/吨，结算价8775元/吨。
• 涨跌幅：结算价较前一交易日上涨40元/吨，涨幅0.46%；收盘价与昨日持平，涨幅0.00%。
• 成交量与持仓量：全天成交15.11万手，持仓量30.90万手，较昨日增仓4539手。
• 价格走势：期价围绕8775元/吨整理，早盘下探至8745元后回升，午后最高触及8815元但未能站稳，收出十字星，显示多空分歧加大。

2. 后市展望

• 供给端：据SMM消息，8月新疆、甘肃、宁夏等地部分企业安排检修，预计国内工业硅产量环比下降9%。若新疆减产全面兑现，9月供给减量可达6万吨，对供需平衡影响显著。
• 成本端：西北主产区8月电价普遍上行，企业亏损加剧，进一步推高现金成本，强化企业减产挺价意愿，行业平均现金成本为8900元/吨。
• 需求端：多晶硅产业链价格修复情绪仍在，但实际需求传导尚未发生。多晶硅企业完全成本多在4.5万元/吨以上，但下游抵触情绪较强，价格传导存在不确定性。有机硅、铝合金仍处传统淡季，需求端无明显增量。
• 库存与资金：行业库存提升至约54万吨，广期所仓单33535手（约16.77万吨），总库存仍处历史高位，8800元/吨以上套保压力沉重。
• 短期走势：工业硅预计在8600-8850元/吨区间震荡，方向选择取决于新疆减产是否实质性落地。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注新疆大厂减产进展。

3. 风险因素

• 西南丰水期复产超预期
• 多晶硅减产
• 新疆减产落地情况
• 西北电价上涨

三、行业要闻

1. 合盛硅业半年报：

   • 上半年营收101.60亿元，归母净利润3.24亿元，同比扭亏。
   • 二季度净利润约2.47亿元，环比大增219%。
   • 工业硅收入50.17亿元，毛利率21.31%；有机硅收入44.37亿元，毛利率27.55%。
   • 上半年工业硅出口约38万吨，同比增加11.4%。
   • 公司大部分炉台单吨电耗已降至万度以下。

2. 有机硅市场：

   • 旺季预期驱动市场情绪修复，价格震荡上行。
   • DMC成交价在13400-14000元/吨区间。

3. 多晶硅市场：

   • 国内N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，较上个工作日均价持平。
   • 成交尚未形成趋势性放量，但部分硅片企业开始进场采购。

4. 上游市场：

   • 炭电极市场：主流出厂报价集中在6400-7200元/吨，全市场均价6596元/吨，较前一交易日无变动。
   • 石油焦市场：均价3282元/吨，较上一工作日上调14元/吨。

四、数据概览

• 图1：工业硅开工率（%）
• 图2：工业硅行业总库存（吨）
• 图3：工业硅表观消费量（吨）
• 图4：DMC市场均价（元/吨）

数据来源：百川盈孚，建信期货研究发展部

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