2017-化工新材料行业：芯屏崛起，湿电受益，龙头业绩待爆发_24页-1mb

湿电子化学品行业深度研究报告总结

核心内容概述

湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺中不可或缺的关键基础材料，广泛应用于平板显示、半导体、太阳能电池等电子元器件制造领域。随着全球产业向中国转移，湿电子化学品需求快速增长，国内企业正逐步提升技术水平，抢占市场。

主要观点

• 行业前景广阔：湿电子化学品作为关键耗材，随着平板显示、半导体和太阳能行业的快速发展，市场需求持续扩大。预计2017年我国大陆湿电子化学品市场规模将达71亿元，2019年将达到107亿元，年均增速约22%。
• 国产化进程加速：尽管目前高端湿电子化学品市场仍由外资企业主导，但随着国内企业技术的提升和产能的扩张，国产化率正在逐步提高。例如，江化微和晶瑞股份在面板和芯片领域已实现突破。
• 重点企业分析：江化微和晶瑞股份是国内湿电子化学品行业的龙头，分别在面板和半导体领域具有较强的竞争力。此外，上海新阳、巨化股份等企业在特定领域也具有优势。
• 市场结构分析：外资企业在高端湿电子化学品市场占据主导地位，但国内企业在中低端市场已取得一定市场份额。随着技术进步和产能扩张，国内企业有望进一步提升市场占有率。

关键信息

市场规模预测

• 2017年：湿电子化学品市场规模预计为71亿元。
• 2019年：市场规模预计为107亿元。
• 面板领域：2016年市场规模为30亿元，预计2019年将达59亿元，年均增速约25%。
• 半导体领域：2016年市场规模为22亿元，预计2017年增长至25亿元，2018年达35亿元，年均增速约28%。
• 太阳能领域：2016年市场规模为6.4亿元，预计2017-2018年年均增速为5%。

主要企业分析

• 江化微：内资面板和芯片湿电子化学品龙头，已进入中电熊猫体系，2016年营收3.33亿元，净利润6894万元，同比增长11%。
• 晶瑞股份：具备光刻胶生产能力，控股苏州瑞红，2016年营收4.40亿元，净利润3390万元，同比增长19%。
• 上海新阳：在铜互连电镀液、清洗液方面有优势，已进入中芯国际、无锡海力士等客户供应链。
• 巨化股份：通过浙江凯圣进入湿电子化学品市场，2016年营收1.6亿元，同比增长39.80%。

市场竞争格局

• 平板显示：国内企业市场份额仅占13.2%，主要由韩国东进世美肯、ENF等外资企业主导。
• 半导体：内资企业市场份额约25%，但8英寸及以上集成电路和6代线以上平板显示领域仍依赖进口。
• 太阳能：国内企业已实现国产化，占市场98%以上份额。

技术与产品分类

• 通用湿电子化学品：包括氢氟酸、硝酸、硫酸、盐酸、过氧化氢等，用于清洗和蚀刻等工艺。
• 功能湿电子化学品：包括光刻胶配套试剂，如显影液、剥离液、清洗液、刻蚀液等，用于光刻和显影等特殊工艺。

行业发展趋势

• 产能扩张：2016-2019年，国内面板产能预计年均增速25%，半导体产能预计年均增速28%。
• 技术升级：国内企业正在向G4-G5级别产品进发，提升技术水平以应对高端市场需求。
• 环保与成本控制：随着环保要求提高，企业需关注环保成本和技术升级带来的成本变化。

风险分析

• 技术更新：行业技术发展迅速，企业需持续投入研发以保持竞争力。
• 价格战：市场竞争激烈，可能导致价格竞争和利润下降。
• 环保要求：随着环保法规趋严，企业需应对更高的环保标准。

重点关注企业

• 江化微：国内湿电子化学品龙头，已进入中电熊猫、京东方等主流供应链。
• 晶瑞股份：具备光刻胶生产能力，控股苏州瑞红，具有重要战略意义。
• 上海新阳：在铜互连电镀液和清洗液方面有优势。
• 巨化股份：通过凯圣公司布局湿电子化学品和特种气体市场。

行业评级

• 买入：未来6个月内相对超出市场表现15%以上。
• 增持：未来6个月内相对超出市场表现5-15%。
• 中性：未来6个月内相对市场表现在-5—5%之间。
• 减持：未来6个月内相对弱于市场表现5-15%。
• 卖出：未来6个月内相对弱于市场表现15%以上。

机构与分析师信息

• 分析师：罗婷（北京科技大学材料加工专业硕士，基础化工行业分析师）。
• 研究助理：李永磊（天津大学应用化学硕士），郑勇（北京大学地质专业硕士、经济学双学位）。
• 销售经理：彭砚苹、姜东亚、赵海兰等。

重要声明

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