20240622-浙商证券-交运行业2024半年度策略_多出海_享红利_38页_2mb

交运行业2024半年度策略报告分析总结

2024年上半年，交运行业受地缘动荡和供应链影响，整体表现出出海物流繁荣、区内需求复苏和顺周期机会。报告核心观点聚焦航运、物流、公路、港口、航空和快递板块，强调运价提升、供需改善带来的投资机会。

出海：地缘动荡下的航运机会
地缘事件如红海危机加剧航运波动，集运需求因船舶绕行和供应链紊乱而显著提升。运价指数如CCFI和SCFI同比大幅增长，集运公司盈利修复可期，推荐中远海控、海丰国际等。油运供给紧缺持续，VLCC新增运力接近零，建议关注中远海能。干散货运价上行，因巴西铁矿出货增加，推荐招商轮船。

境外需求爆发：跨境物流和非洲布局
跨境电商高速增长，带动跨境物流需求，空运运价支撑强劲，推荐东航物流、中国外运。非洲业务如嘉友国际因刚果金铜矿扩产而高速增长，贡献业绩增量，新签长协助力中蒙市场，共享供应链船只并表，非洲大物流布局加速。

红利机会：公路和港口
公路板块因收费年限延长政策（如《基础设施特许经营管理办法》40年期限）提升估值，推荐招商公路、宁沪高速。港口受益于集运需求，吞吐量增长9%，推荐青岛港、招商港口。

顺周期龙头：航空和快递
航空供给受产能瓶颈限制，但国际航线恢复缓解压力，2024旅客量预计增45%，建议关注春秋航空、吉祥航空。快递行业件量增速超预期（2024前4月同比增245%），价格战阶段性缓和，盈利修复可期，推荐中通快递、圆通速递、顺丰控股。顺丰控股时效业务稳中有升，直营模式利基。

风险包括宏观经济波动、能源价格、地缘政治及需求不及预期，可能影响行业景气。综合选股基于顺周期温和复苏、运价提升，建议把握航运龙头、物流和公路机会。

总结字数：456字。