20260828-太平洋-科锐国际-300662.SZ-科锐国际26年中报点评_主业盈利韧性强_AI赋能持续优化_5页_491kb

科锐国际2026年中报总结

核心内容

科锐国际发布2026年中报，报告期内公司实现营收81.19亿元，同比增长14.75%；归母净利润1.51亿元，同比增长19.72%；扣非归母净利润1.21亿元，同比增长25.81%。Q2单季度营收43.29亿元，同比增长14.77%，环比增长14.28%；归母净利润0.6亿元，同比下降13.33%，扣非归母净利润0.74亿元，同比增长47.36%。整体来看，公司主业盈利韧性较强，AI战略持续赋能，推动业务结构优化与成长空间拓展。

主要观点

• 主业盈利韧性凸显：剔除非经常性扰动，公司扣非净利润显著增长，显示核心业务盈利能力增强。
• 盈利结构优化：中高端人才访寻与招聘流程外包业务毛利率大幅提升，成为主要盈利支撑；灵活用工业务毛利率小幅回落，对整体毛利弹性有所拖累。
• 费用管控成效显著：公司期间费用率同比下降0.41pct至3.12%，其中销售费用率和管理费用率分别下降0.26pct和0.16pct，费用效率提升明显。
• AI赋能持续落地：公司加大技术投入，推动“禾蛙”平台及AI Agent等产品发展，提升业务交付效率，降低运营成本，构建“人力服务+数字技术”双轮驱动模式。
• 成长逻辑清晰：预计2026-2028年公司归母净利润将分别达到3.75亿元、4.42亿元和5.07亿元，EPS分别为1.90元、2.24元和2.57元，对应PE分别为11X、9X和8X，成长性良好。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1.97/1.96亿股
• 总市值/流通：39.77/39.69亿元
• 12个月内最高/最低价：33.78元/16.53元

营收与盈利预测（单位：亿元）

资产负债表（单位：百万）

财务指标预测（单位：%）

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司主业增长稳健，AI战略持续赋能，盈利结构优化，成长逻辑清晰，未来三年盈利增速保持在14%以上，PE逐步下降，估值优势明显。

风险提示

• 宏观市场环境变化，企业招聘需求减少；
• 大客户流失或订单大幅减少；
• 技术研发进展缓慢，数字化建设不达预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

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