20240828-山西证券-昆仑万维-300418.SZ-AI投入及投资收益扰动Q2利润_All_in_AI战略稳步推进公司研究_公司快报_4页_412kb

昆仑万维公司研究快报

核心财务表现

2024年上半年，公司实现营业收入2502亿元，同比增长31.6%，但归母净利润为-389亿元，同比大幅下降208.64%。其中，Q2营收1294亿元，同比增长71%，净利润-202亿元，同比降2380%。净利润承压主要由AI研发投入加大及投资业务波动所致。

战略推进及业务分析

• 海外业务增长：Opera业务Q2营收达2亿美元，同比增长17%，年化ARPU增至15美元，增长25%。
• AI战略布局：天工AI助手月活用户破百万，Linky社交产品月活超50万；推出天工音乐、Melodio流媒平台、Mureka音乐创作平台，布局AI短剧及游戏领域，多款产品研发中。

投资建议与评级

基于半年报调整预期，2024-2026年归母净利润增速为-880%/+1994%/+483%。分析师维持“买入-A”评级，预计公司2024-2026年P/E分别为21/17/7.8倍，目标价较当前价有较大空间。

风险提示

• AI商业化不及预期
• 政策风险、投资业务波动
• 现有产品用户流失风险

股票评级说明

评级体系：

• 公司评级：买入（A级）
  预计股价涨幅领先基准指数≥15%，未来存在高增长潜力。
• 风险评级：B级
  预计波动率大于基准指数，存在一定不确定性。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。