20260825-创元期货-股指期货早报_美压低油价与美债收益率_A股科技回落_14页_1mb

报告摘要

A股市场与期货市场分析报告（2026.8.25）

核心内容

2026年8月25日，A股市场整体呈现回落走势，科技板块受中际旭创拖累，跌幅较大，而煤炭、银行、食品饮料等板块表现相对强势。与此同时，美债收益率和原油价格均出现回落，黄金价格上涨。国内央行采取逆回购和MLF操作，释放流动性，市场风格趋于均衡，短期不宜过度押注科技板块。

主要观点

海外市场动态：
- 美国财政部扩大次级制裁范围，针对技术、黄金、航空和航运等领域，旨在压制原油价格和美债收益率的上行趋势。
- 美国财政部长贝森特计划使用接近1万亿美元的财政一般账户用于购债，以应对美债回购需求。
- 美国三大股指中，道指上涨，纳指和标普下跌，显示市场对美债收益率回落的反应不一。
A股市场表现：
- 周一A股三大指数（上证指数、深成指、创业板指）均下跌，创业板指跌幅最大。
- 科技板块整体回落，带动市场风险偏好下降。
- 煤炭、银行、食品饮料、非银金融、钢铁等板块涨幅居前，通信、医药生物、电子、建筑材料跌幅居前。
- 全市场个股中，1456只上涨，3959只下跌，市场处于存量博弈状态。
期货市场跟踪：
- 期货市场整体下跌，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数合约均出现不同程度的下跌。
- 基差和跨期价差显示市场对远期合约的预期偏弱，尤其是中证500和中证1000的远期合约。
- 期货市场成交量和持仓量变化显示市场活跃度下降，多空持仓出现调整。
市场风格分析：
- 市场风格趋于均衡，周期和成长板块对指数贡献较大，金融板块支撑作用明显。
- 从指数估值来看，市场整体处于相对合理区间，但需关注业绩报对市场的影响。

关键信息

一、重要资讯

美国扩大次级制裁范围，针对技术、黄金、航空和航运等领域。
美国财政部长贝森特计划使用财政一般账户购债，以压制美债收益率。
特朗普批评加拿大，计划提高汽车和钢铁关税。
中国央行在8月27日至9月1日开展逆回购和MLF操作，释放流动性。
国管公积金新政，首套房最高可贷款340万元。
上海推进高性能算力芯片、通用处理器芯片等达到国际先进水平。
王沪宁会见中美1.5轨对话美方代表。

二、期货市场表现

上证50：
- 各合约均下跌，IH2609、IH2610、IH2612跌幅分别为1.08%、0.80%、0.31%。
- 基差和跨期价差显示市场对远期合约的预期偏弱。
沪深300：
- 各合约下跌，IF2609、IF2610、IF2612跌幅分别为1.92%、1.74%、1.18%。
- 中证500各合约下跌，IC2609、IC2610、IC2612跌幅分别为2.63%、2.59%、1.76%。
中证1000：
- 各合约下跌，IM2609、IM2610、IM2612跌幅分别为2.10%、2.20%、1.39%。
- 跨期价差显示市场对远期合约的预期偏弱。

三、现货市场表现

主要指数：
- 万得全A、上证指数、深成指、创业板指均下跌，创业板指跌幅最大。
- 上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数跌幅各异，整体市场风格趋于均衡。
板块表现：
- 煤炭、银行、食品饮料、非银金融、钢铁等板块涨幅居前。
- 通信、医药生物、电子、建筑材料等板块跌幅居前。
市场风格影响：
- 周一市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌贡献不一。
- 周一市场风格对上证50指数贡献以金融板块为主，周期板块贡献较小。

四、流动性跟踪

央行在8月25日开展5000亿元一年期MLF操作，释放流动性。
期货市场成交量和持仓量变化显示市场活跃度下降，多空持仓出现调整。

五、市场风格对指数的影响

市场风格对上证50指数涨跌贡献不一，金融板块支撑作用明显。
市场风格对沪深300指数涨跌贡献以金融板块为主，周期板块贡献较小。
市场风格对中证500指数涨跌贡献以成长板块为主，金融板块贡献较小。
市场风格对中证1000指数涨跌贡献以成长板块为主，金融板块贡献较小。

总结

综上所述，2026年8月25日，A股市场整体回落，科技板块拖累市场表现，而煤炭、银行、食品饮料等板块表现较好。海外市场方面，美国扩大制裁范围，试图压制原油价格和美债收益率，但市场反应显示美元信用面临重估。期货市场整体下跌，基差和跨期价差显示市场对远期合约的预期偏弱。市场风格趋于均衡，短期不宜过度押注科技板块，需关注业绩报对市场的影响。

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