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海信视像2026年上半年财务与业务总结

核心内容概述

2026年上半年，海信视像实现营业收入282.4亿元，同比增长3.7%；归母净利润12.0亿元，同比增长13.2%。利润表表现优于收入增长，毛利率同比提升1.0个百分点至17.3%。然而，经营活动现金流净额同比下降37.0%至11.3亿元，主要受存货储备增加影响。

主要观点

1. 利润继续跑赢收入

• 营业收入：2026年上半年为282.4亿元，同比增长3.7%。
• 主营业务收入：276.8亿元，同比增长11.08%。
• 毛利率：17.3%，同比提升1.0个百分点。
• 费用控制：销售费用增长3.9%，管理费用和研发费用分别下降16.2%和2.3%，费用增速整体低于主营业务收入增速。

2. 电视业务高端化与大屏化趋势明显

• 电视平均尺寸：从2022年的50.4英寸提升至2026年上半年的54.9英寸。
• Mini LED销售额占比：从2022年的2%提升至2026年上半年的35%。
• RGB-Mini LED销售额占比：从零起步，达到5%。
• 全球销量表现：
  • 100英寸及以上电视全球销量同比增长48%。
  • Mini LED销量同比增长74%。
  • 100英寸及以上产品销量同比增长90%以上，市场份额达55%。
  • Mini LED市场份额达85.5%。
• 海外市场表现：
  • 世界杯周期内，16个核心海外市场Mini LED电视零售量同比增长88%。
  • 欧洲市场增长约两位数，东盟增长30%以上，中东非增长约20%。

3. 新显示业务增长显著

• 新显示新业务收入：2025年为84.6亿元，同比增长24.9%，占总营收14.7%，毛利率28.1%。
• 细分业务增长：
  • 商用显示整体规模增长127%。
  • 交互平板收入增长216%。
  • 激光显示海外出货量增长73%。
  • 显示器海外出货量增长287%。
  • 显示器SoC芯片收入同比增长超过10倍。

这些新业务正在成为海信视像增长的新引擎，不再仅依赖电视业务。

关键信息

财务数据概览

业务结构变化

现金流情况

• 经营活动现金流净额：11.3亿元，同比下降37.0%。
• 原因：主要由于存货储备增加。

总结

海信视像在2026年上半年实现了利润表的显著改善，主营业务收入和毛利率均有所提升，表明公司正在通过产品结构优化和高端化战略推动增长。同时，Mini LED和大屏电视在国内外市场均取得良好表现，为公司带来新的增长点。新显示业务如商用显示、交互平板、激光显示和显示器SoC芯片等，也展现出强劲的增长势头，进一步拓宽了公司的业务边界。

然而，现金流的改善仍需关注，目前经营活动现金流净额同比下降37.0%，主要受存货增加影响。未来增长能否持续，取决于RGB-Mini LED销售额占比的进一步提升，以及新业务在规模扩张后能否转化为稳定的利润和现金流。