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棉花早报——2026年9月24日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年9月24日发布的棉花市场分析报告，涵盖全球及中国棉花供需情况、价格走势、市场情绪及影响因素分析。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 盘面走势：棉花01合约价格在20日均线下方，整体偏空。
• 主力持仓：主力持仓偏多，但净持仓有所减少，趋势仍偏多。
• 价格预期：郑棉可能跟随美棉反弹，反弹压力位在16000元/吨附近。

2. 基本面数据

• 全球供需：根据ICAC9月预测，26/27年度全球棉花产量2620万吨，消费2620万吨，期末库存18.23百万吨，库存消费比0.7。
• USDA预测：26/27年度全球产量2554.3万吨，消费2676.3万吨，期末库存1521万吨。
• 中国供需：农村部预测26/27年度中国棉花产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。
• 进口情况：8月份我国棉花进口8万吨，同比增加10.7%；棉纱进口18万吨，同比增加36.5%。
• 出口情况：8月份我国纺织品服装出口287.9亿美元，同比增长7.6%。

3. 价格与基差

• 现货价格：3128B棉花全国均价17416元/吨，基差1569元/吨，升水期货。
• 国际市场：Cotlook A指数维持在75-100美分/磅区间，全球棉花价格整体中性。

4. 利多与利空因素

• 利多因素：

  • 化纤价格走高，替代效应增强。
  • 化肥价格上涨，种植成本增加。
  • 对美出口关税有所降低。
  • 中美关系有所缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。
  • 金九银十旺季即将到来，需求预期上升。

• 利空因素：

  • 国储开始拍卖，市场供应压力增大。
  • 金九订单不如预期，需求疲软。
  • 新棉即将大量上市，市场供应增加。

关键信息

全球棉花产量与消费预测

中国棉花供需数据

主要影响因素

• 利多因素：化纤价格上涨、种植成本增加、出口关税降低、中美关系缓和、厄尔尼诺天气、旺季需求。
• 利空因素：国储拍卖、订单不及预期、新棉上市。

总结

本报告指出，当前棉花市场基本面保持中性，但受多种因素影响，市场情绪偏空。价格走势方面，01合约价格处于20日均线下方，主力持仓偏多但净持仓减少，预计短期内郑棉可能跟随美棉反弹。全球供需格局显示，中国作为主要生产国和消费国，产量和消费量均有所波动，而进口和出口数据也呈现不同趋势。市场需关注新棉上市、国储拍卖及需求变化等关键事件对价格的影响。