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光大期货能化商品日报（2026年9月24日）总结

核心内容概述

本日报对能源化工商品市场进行了全面分析，涵盖原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等主要品种。整体市场呈现震荡走势，受地缘政治、供需变化、库存数据及季节性因素影响，各品种价格波动较小，市场情绪趋于谨慎。

主要观点与关键信息

1. 原油

• 价格波动：WTI 11月合约上涨1.81%，布伦特11月合约上涨3.86%，SC2611上涨5.02%。
• 市场因素：伊朗与美方会谈，提出重开霍尔木兹海峡的条件，包括停止军事行动、解除制裁等。
• 库存数据：美国原油库存增加，成品油库存下降，市场情绪受会议消息影响反复切换。
• 趋势预测：国内双节临近，资金避险需求上升，预计油价震荡为主。

2. 燃料油

• 价格波动：FU2611收跌1.6%，LU2611收跌0.11%。
• 供应情况：中东冲突持续，新加坡及周边地区供应紧张；亚洲高硫市场供应进一步收紧。
• 趋势预测：短期价格跟随油价波动，LU与FU相对强弱难以逆转。

3. 沥青

• 价格波动：BU2610收跌4.61%。
• 库存数据：国内沥青厂开工率下降，炼厂总库存和社库均环比下降。
• 供需分析：供应支撑强劲，需求赶工预期明显，现货资源紧张。
• 趋势预测：短期市场价格偏强，关注原料波动风险。

4. 聚酯

• 价格波动：TA701收跌2.45%，EG2610收跌4.05%。
• 供应恢复：山西一套合成气制乙二醇装置重启，内蒙古装置检修。
• 趋势预测：PX供应恢复缓慢，终端需求疲软，供需双弱，价格跟随成本波动。

5. 橡胶

• 价格波动：RU2701上涨490元/吨，NR2701上涨510元/吨。
• 供应与需求：产区天气扰动，原料价格支撑底部；轮胎开工走弱，下游需求不及预期。
• 趋势预测：短期以区间震荡为主，关注天气和开工变化，警惕节前波动。

6. 甲醇

• 价格波动：太仓现货4090元/吨，CFR中国价格470-474美元/吨。
• 供应情况：伊朗供应低位，影响到港量；国内供应逐步回升。
• 趋势预测：港口库存预计下降，短期价格有支撑，远期仍受地缘局势扰动。

7. 聚烯烃

• 价格波动：PP、LLDPE价格震荡，部分品种利润下降。
• 供需分析：供应压力不高，但下游需求疲软，补库强度不及往年。
• 趋势预测：现货价格有支撑，远期价格受地缘局势影响，建议控制风险。

8. 聚氯乙烯

• 价格波动：华东乙烯料价格上调，电石法与乙烯法价格均有上涨。
• 需求分析：下游逐步进入旺季，行业开工率回升，需求环比增长。
• 趋势预测：供应压力不高，国内需求回暖，预计PVC窄幅震荡。

市场消息回顾

1. 伊朗与美方会谈：伊朗愿意谈判但拒绝以强权、制裁或军事威胁为条件。
2. 重开霍尔木兹海峡条件：伊朗要求美方停止军事行动、解除制裁、归还资产及赔偿损失。
3. 地缘局势影响：美伊冲突持续，限制中东货源流入，影响甲醇、燃料油等品种供应。

基差与价差分析

• 基差：多数品种基差维持震荡，部分品种如乙二醇、沥青基差偏强。
• 跨期价差：燃料油、乙二醇、PP等合约价差显示市场对远期价格预期偏弱。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、乙二醇-PTA价差等反映市场对成本及供需变化的敏感反应。

研究团队成员介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，期货从业资格号：F3045334；期货交易咨询资格号：Z0002410。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，期货从业资格号：F3043760；期货交易咨询资格号：Z0015786。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，期货从业资格号：F03107645；期货交易咨询资格号：Z0021445。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师，期货从业资格号：F03125423；期货交易咨询资格号：Z0022920。

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