20230821-东证期货-商品期货周度报告_海外利率高企抑制风险偏好_国内经济仍低迷_10页_3mb

商品期货周度报告总结

1. 宏观数据与事件

海外市场

• 美国7月就业及消费数据超预期强劲，美联储会议纪要偏向鹰派，引发市场对通胀持续高企的担忧。
• 美联储继续维持紧缩货币政策，美元指数上行，美债收益率持续上升，抑制全球风险偏好，纳斯达克指数和黄金价格下跌。
• 美国财政部提高长期债券发行规模，美债收益率处于高位，成为市场风险偏好下降的重要因素。

国内市场

• 7月经济数据表现疲软，工业增加值、消费和投资均不及预期，显示国内经济复苏乏力。
• 央行第二季度货币政策执行报告强调防范汇率风险、加大宏观调控力度，但市场对稳经济政策成效预期有所下修。
• 国内长端国债收益率下跌，上证A股指数持续走弱，市场情绪悲观。

2. 商品市场表现

板块表现

• 有色、软商品板块表现偏弱。
• 黑色、能化、农产品板块表现相对较好，但分化明显。
• 板块持仓量方面，黑色、软商品和农产品持仓量上升，有色板块下降；软商品成交量上升。

主要品种分析

涨幅较大品种：

• 纯碱：供应紧张，远兴负荷提升缓慢，叠加装置检修，现货及近月价格上涨。
• 铁矿石：平控政策延续减产预期，市场资金流入。

跌幅较大品种：

• 玻璃：地产保交楼政策与宏观悲观预期叠加，远月合约贴水，现货运行偏强。
• 豆粕：生猪产能过剩导致饲料需求偏弱，远月合约贴水。

3. 周期行业

• 市场情绪大幅转弱，除石油钻采设备和玻璃包装行业小幅上涨外，其余周期板块多数下跌。

4. 风险提示

• 国内经济复苏不及预期，稳经济政策效果弱于预期。
• 海外货币政策超预期紧缩，全球流动性收紧和美元强势可能进一步压制风险资产价格。

5. 报告日期

• 报告日期：2023年8月21日