20260902-长江期货-尿素2026年9月报_库存转移至港口_价格压力仍存_12页_4mb

尿素2026年9月报总结

核心内容

本报告对2026年9月尿素市场进行了详细分析，涵盖供需情况、价格走势、成本与利润、出口动态及市场风险提示等内容。整体来看，尿素市场在供应端逐步恢复，但需求端仍面临压力，价格走势偏弱。

主要观点

1. 供应情况

• 产量：8月尿素日均产量回落至20.67万吨，月产量为652万吨，环比减少5.34%。
• 累计产量：1-8月累计产量达5245万吨，同比增加430万吨，供应增速为8.92%。
• 开工率：8月底尿素开工率降至83.87%，较7月底下降7.33个百分点，其中天然气尿素开工率下降2.88个百分点。
• 9月预期：尿素产量预计有所回升，供应趋于稳定。

2. 需求分析

• 农业需求：农区农事活动减少，备肥需求偏弱。
• 工业需求：复合肥开工率8月底为34.11%，较月初提升2.1个百分点；8月复合肥产量385.3万吨，环比增加近70万吨。
• 成品库存：复合肥成品库存79.96万吨，较月初增加5.71万吨，去库速度偏慢。
• 三聚氰胺需求：开工负荷先降后升，8月出口量有所增长，1-7月累计出口44.5万吨，同比增加15.86%。

3. 价格走势

• 期货价格：8月尿素2701合约价格震荡运行，8月31日收盘价1771元/吨，较月初上涨2.91%。
• 现货价格：河南市场小颗粒尿素价格8月31日为1693元/吨，较月初下调2.31%。
• 基差：河南主力基差从平水走弱至-65元/吨。

4. 成本与利润

• 煤价：8月无烟煤价格整体坚挺，山西晋城地区无烟洗小块价格在1340-1570元/吨，较上月底上涨120元/吨。
• 利润状态：煤头尿素和气头尿素毛利率为负，理论生产利润处于亏损状态。

5. 出口动态

• 出口量：7月尿素出口40.34万吨，8月底港口库存快速提升至108.5万吨。
• 主要出口地区：尼泊尔、印度、孟加拉国、韩国、越南、澳大利亚等，其中出口印度4.75万吨。
• 出口影响：近期尿素集港增加，若出口订单顺利消化，将缓解国内库存压力。

关键信息

供应与需求

• 供应端：尿素产量逐步恢复，开工率有所回升。
• 需求端：农业与工业需求偏弱，复合肥开工率季节性回升，但库存去化缓慢。

价格压力

• 尿素价格在去库过程中面临上调压力，01合约运行区间参考1680-1800元/吨。

重点关注因素

• 国际局势：美伊局势及国际尿素价格波动。
• 出口政策：出口配额执行与印度招标进展。
• 复合肥开工率：作为尿素需求的重要支撑，需持续关注。
• 煤炭价格：作为尿素成本的重要组成部分，影响利润空间。
• 宏观环境：整体经济形势对尿素市场的影响。

风险提示

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