20230827-东吴证券-信立泰-002294.SZ-2023年中报点评_业绩基本符合预期_国内+国际创新加速推进_3页_463kb

信立泰（002294）2023年中报分析总结

业绩表现：公司2023年上半年实现营收168亿元，同比增长10%，但结构波动大：制剂收入下滑68%，原料药和器械收入大幅增长。归母净利润34亿元，同比下降30%，扣非净利润增长69%。研发投入高企，达到498亿元，占营收29.56%。第二季度收入和利润增长强劲，分别达到+87%和+144%。

研发进展：恩那度司他片获批上市，多个创新药推进：三个产品进入上市申请阶段，如SAL0107和S086（NDA受理），降压疗效显著。三个在3期临床试验中，两个在2期临床试验中，显示公司在慢病领域研发实力。

国际化战略：公司加速国际化，口服免疫抑制剂SAL0119获中美双报，针对类风湿等适应症开展临床试验；生物药JK07和JK08分别在美国和欧洲推进临床试验，标志向全球市场拓展。

盈利预测与投资评级：因氯吡格雷降价等因素，下调2023-2025年归母净利润预测至68/79/96亿元，增持评级维持“买入”，基于新品潜力、商业化能力和慢病市场前景。

风险提示：创新药放量不及预期、集采续约降价及新冠疫情反复可能导致业绩不达预期。