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金属市场周度总结（2026年09月01日）

核心内容概述

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，对铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅等金属品种进行周度市场分析。报告以星级评分体系为依据，评估各品种的短期趋势和可操作性。

各金属品种分析

铜（☆☆☆）

• 市场表现：周二沪铜增仓回吐涨幅，情绪受美国就业指标和9月加息预期影响。
• 价格情况：国内现铜上涨至历史新高110420元，上海和广东升水分别为495元和240元。
• 操作建议：谨慎追高，回调参与。

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金（☆☆☆）

• 铝价走势：沪铝上涨，华东、中原、华南现货升贴水分别为0元、-120元和170元。
• 库存情况：铝锭社库下降2.3万吨，国内淡季去库持续。
• 氧化铝市场：运行产能达历史高点，行业处于宽松状态，现货阴跌，下方关注2600元支撑。
• 操作建议：短期或围绕24000元偏强震荡，整体偏弱。

锌（★★★）

• 市场动态：LME锌注销仓单占比陡升，锌锭从国内出口至LME再向CME转移。
• 成本支撑：9月锌精矿TC环比下滑至-2250元/金属吨，硫酸价格高位回落，炼厂成本高企。
• 供需预期：矿紧向锭供应收缩过渡，基本面偏强，锌价仍有上涨空间。
• 操作建议：多空资金在11月合约博弈，单边倾向回调多配。

铅（☆☆☆）

• 价格表现：沪铅低开低走，SMM1#铅均价16050元/吨，期现价差80元/吨。
• 基本面：原生铅炼厂集中检修，下游电池企业订单好转，但进口窗口持续打开，海外低价粗铅冲击市场。
• 操作建议：铅元素过剩格局未改，年线下方震荡看待。

镍及不锈钢（☆☆☆）

• 镍价走势：沪镍窄幅波动，市场交投活跃，但周五沃什放鹰打压价格。
• 不锈钢市场：临近“金九银十”旺季，但终端备货清淡，成交以刚需为主。
• 库存变化：纯镍库存减少2500吨至13.3万吨，不锈钢库存增加至91.5万吨。
• 操作建议：沪镍低位企稳，震荡思路看待。

锡（★★☆）

• 市场趋势：沪锡日内收阳，延续震荡局面。
• 趋势判断：趋势驱动一般，被动跟随为主。
• 操作建议：中下游逢低补库，延续期权双卖思路。

碳酸锂（☆☆☆）

• 价格表现：多头减仓，碳酸锂回踩5日均线。
• 库存变化：现货持续去库，贸易商库增至2万吨以上，出货意愿下降。
• 市场预期：锂市总体倾向震荡，操作性不强。

工业硅（☆☆☆）

• 市场波动：工业硅期货震荡运行，受大厂减产消息扰动。
• 库存情况：周度社会库存环比持平。
• 供需预期：下游多晶硅行业存在减产预期，供应端等待西北减产落地。
• 操作建议：短期震荡，9000元/吨上方或面临套保抛压。

多晶硅（☆☆☆）

• 价格走势：多晶硅期货上涨，主因周末硅厂会议预期。
• 供需格局：月度供需仍处过剩状态，企业库存压力边际抬升。
• 操作建议：盘面阻力突出，PS2611合约面临老仓单抛压，走势维持震荡，关注政策指引。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：趋势驱动存在，但可操作性不强
• ★★☆：趋势清晰，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

总体市场展望

当前市场整体呈现震荡格局，部分品种如锌、锡、多晶硅具备一定的上涨或支撑预期，但多数品种仍受供需失衡、成本支撑、库存压力等多重因素影响，操作性有限。投资者需关注政策变化、海外供应动态及国内需求复苏情况，谨慎应对市场波动。