20230326-浙商证券-汽车行业专题_汽车行业一季报前瞻_静待复苏_16页_2mb

汽车行业一季报前瞻总结

核心内容概述

2023年一季度，中国汽车行业整体呈现复苏迹象，尤其在新能源领域表现突出。乘用车市场受春节因素影响，1-2月销量同比略有下降，但新能源汽车销量稳步增长，预计一季度整体同比增长约20%。商用车市场则在疫情缓解后逐步回暖，重卡和客车销量均有所回升，行业集中度进一步提高。

主要观点

乘用车市场

• 新能源汽车增长显著：1-2月新能源乘用车产销分别为91.2万和88.4万辆，同比分别增长16.3%和20%。新能源汽车在整体汽车消费环境较好的背景下，保持了强劲的增长势头。
• 头部企业集中度提升：2022年新能源汽车CR10为81.3%，CR5为68.0%。比亚迪以89.3%的同比增速领跑，市场份额达38.2%。长安、广汽埃安等车企也表现亮眼，而部分传统车企如一汽大众、上汽大众等销量下滑。
• 市场格局变化：新能源汽车头部集中度进一步提高，尾部品牌面临出清压力，行业竞争格局加速变化。

商用车市场

• 重卡市场逐步回暖：1-2月重卡销量合计12.59万辆，同比下降18.6%，但降幅较去年明显收窄。2月销量同比上升30.2%，显示市场正在逐步复苏。
• 客车市场快速回升：1-2月客车销量合计5.33万辆，同比增长1.7%。旅游和客运行业的恢复带动了客车销量的提升。
• 行业集中度上升：中国重汽在2月市占率达到28.22%，远超第二名东风公司。福田、大运、徐工等企业销量增速均超40%，显示头部效应明显。

关键信息

新能源汽车销量

• 2023年1-2月新能源乘用车销量为88.4万辆，同比增长20%。
• 比亚迪、特斯拉中国、长安等企业销量增长显著，其中比亚迪增长89.3%，长安增长186.8%。
• 新能源渗透率持续提升，长安、吉利等自主品牌新能源渗透率分别达18.3%和16.2%。

整车企业动态

• 比亚迪：2023年上半年计划推出7款车型，包括汉EV冠军版、唐DM-i冠军版、秦PlusDM-i冠军版等，进一步巩固其在新能源市场的领先地位。
• 长安汽车：计划推出8款新车型，其中新能源车型占主导，包括Uni-K智电iDD、Uni-V智电iDD、深蓝S7等。
• 长城汽车：开启新一轮车型周期，推出9款新车，重点布局插混车型。
• 中国重汽：发布汕德卡C9H、黄河X7等重磅车型，市占率进一步提升，成为重卡市场领头羊。

汽车零部件企业动态

• 拓普集团：拟募集资金40亿元，投资多个轻量化底盘和内饰项目，推动新能源布局。
• 东山精密：收购三家北美公司，推进全球化布局，服务北美新能源客户。
• 三花智控：布局新能源热管理赛道，实现α+β双驱动，预计未来三年营收和净利稳步增长。
• 伯特利：1-2月营收和净利同比分别增长41.93%和17%，海外市场拓展加速。
• 科博达：在安徽寿县投资6亿元建设生产基地，布局新能源汽车电子领域。
• 旭升集团：2022年归母净利增长69.7%，加大研发和压铸产业链投入。
• 爱柯迪：启动新能源汽车零部件智能制造项目，新增产能1530万件。
• 文灿股份：获得头部新能源汽车主机厂一体化压铸订单，计划2024年下半年量产。
• 华阳集团：布局域控制器和HUD、无线充电等新技术，设立参股公司拓展摄像头模组业务。
• 德赛西威：推进全球化布局，在墨西哥和印尼设厂，提升在南北美洲及东南亚的影响力。
• 经纬恒润：与北极雄芯、哪吒汽车等签署战略合作，探索智能驾驶解决方案。

风险提示

1. 整车厂降价：可能对零部件企业利润造成挤压。
2. 零部件供应不足：影响下游生产，可能导致减产或停产。
3. 原料价格上涨：大宗商品价格上升可能压缩整个产业链利润空间。

投资评级

• 行业评级：看好（维持），预计行业指数相对于沪深300指数表现将超过10%。
• 分析师：施毅，执业证书号：S1230522100002，联系方式：shiyi@stocke.com.cn。

图表与数据支持

• 图1：乘用车批发销量同比
• 图2：新能源汽车销量同比
• 图3：2015.1-2023.1重卡月度销量
• 图4：2023年2月重卡市场销量及同比
• 图5：汕德卡C9H
• 图6：800马力黄河X7

表格支持

• 表1：2018年-2023年2月广义批发销量市场份额变化
• 表2：自主品牌新能源渗透率持续提升
• 表3：比亚迪2023年车型规划
• 表4：长安2023年车型推出规划
• 表5：长城2023年车型推出规划