汽车行业专题：汽车行业一季报前瞻，静待复苏-20230326-浙商证券-16页_4mb

汽车行业一季报前瞻总结

核心内容

2023年一季度，中国汽车行业整体呈现复苏迹象，尤其在新能源汽车领域表现突出。乘用车市场受春节因素影响，销量同比略有下降，但新能源汽车销量保持稳定增长，预计Q1整体同比增长约20%。商用车市场逐步回暖，重卡销量在2月实现同比显著增长，客车市场也出现明显回升。

主要观点

乘用车市场

• 新能源汽车表现强劲：2023年1-2月新能源乘用车产销分别为91.2万和88.4万辆，同比分别增长16.3%和20%，显示出较强的市场竞争力。
• 头部企业集中度提升：新能源汽车CR10达81.3%，CR5为68.0%，行业格局加速演变，尾部品牌面临淘汰。
• 比亚迪表现亮眼：1-2月销量达34.2万辆，同比增长84.2%，市场份额11.0%，是新能源市场的主要领军者。
• 新势力车企分化明显：理想、蔚来、小鹏等新势力车企销量增长不一，部分企业如小鹏出现销量下滑，而问界则因新品推出实现销量大幅增长。
• 行业面临洗牌：新能源渗透率提升对燃油车市场形成冲击，部分车企可能通过降价应对，从而影响零部件企业利润。

商用车市场

• 重卡市场逐步复苏：1-2月重卡销量合计12.59万辆，同比下降18.6%，但降幅较去年同期收窄，预计未来持续回暖。
• 客车市场回升明显：1-2月客车销量达5.33万辆，同比增长1.7%，主要受益于旅游、客运等行业的快速恢复。
• 中国重汽表现强劲：2月市占率达28.22%，远超第二名东风公司，推出汕德卡C9H和黄河X7等重磅车型，推动行业集中度上升。

关键信息

重点上市车企及新车型

• 比亚迪：2023年上半年规划7款车型，包括汉EV冠军版、唐DM-i冠军版、秦PlusDM-i冠军版等，进一步巩固新能源市场地位。
• 长安汽车：预计推出8款新车型，涵盖插混、纯电及燃油车，其中Uni-K智电iDD、Uni-V智电iDD等已上市。
• 长城汽车：开启新一轮车型周期，9款新车型中插混车型为主，沙龙机甲龙为唯一纯电车型。
• 中国重汽：发布汕德卡C9H、黄河X7等大马力车型，提升市场竞争力。

汽车零部件企业动态

• 拓普集团：拟募集资金40亿元，投资多个轻量化底盘及内饰项目，推动产能扩张。
• 东山精密：收购三家海外公司，推进新能源布局，设立海外生产基地。
• 三花智控：布局新能源热管理赛道，实现α+β双驱动，预计2022-2024年业绩稳步增长。
• 伯特利：1-2月营收和净利同比增长，海外项目推进迅速，预计2025年批量供货。
• 科博达：投资6亿元建设安徽生产基地，拓展汽车电子业务。
• 旭升集团：2022年营收和净利增长显著，推进数字化及压铸产业链。
• 爱柯迪：安徽项目开工，新增新能源汽车零部件产能1530万件。
• 文灿股份：获得一体化压铸订单，计划采购38台压铸机，加速布局。
• 华阳集团：布局域控制器和摄像头模组，获得多个HUD及无线充电定点。
• 德赛西威：推进全球化布局，计划在墨西哥和印尼设立工厂。
• 经纬恒润：与主机厂及芯片厂达成战略合作，探索Chiplet架构智能驾驶方案。

投资评级

• 行业评级：看好：预计行业指数在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。
• 投资建议：投资者应结合自身情况，综合考虑投资决策，不单依赖投资评级。

风险提示

• 整车降价：可能对零部件企业利润造成挤压。
• 零部件供应不足：影响下游生产。
• 原材料价格上涨：压缩产业链整体利润空间。

总结

2023年一季度，汽车行业整体呈现复苏迹象，新能源汽车表现尤为突出，头部企业集中度显著提升，比亚迪、长安、广汽埃安等企业增长显著。商用车市场逐步回暖，重卡和客车销量回升。零部件企业积极布局新能源市场，推进产能扩张和技术升级，为行业持续增长提供支撑。行业整体趋势向好，但需关注降价、供应及原材料等风险因素。