20260911-开源证券-利通科技-920225.BJ-_开源_利通科技_920225.BJ_液冷软管实现供货_超高压HPP放量_温等静压拓展固态电池_ML_3页_534kb

利通科技（920225.BJ）2026H1业绩及业务进展总结

核心内容概览

利通科技（920225.BJ）在2026年上半年实现了营收2.64亿元，同比增长11.42%；归母净利润为4676.96万元，同比下降11.22%；扣非归母净利润为4542.20万元，同比增长8.33%。公司毛利率为42.07%，整体业绩表现稳健。

主要观点与关键信息

1. 业务进展

• 液冷软管实现供货：公司已完成多种规格液冷软管的研发和生产，并进入正常供货阶段。
• 海洋软管项目落地：东方气田栈桥软管项目成功交付，验证了公司海洋软管产品路线。
• 目标客户拓展：海洋软管目标客户不仅限于中海油，还包括欧美等国际海上石油开采及服务企业。
• 市场开拓方式：公司通过专业展会、国际电商推广等方式积极开拓市场，与国内外潜在客户开展技术与商务交流。

2. 超高压冷等静压设备放量

• 2026H1超高压冷等静压设备实现营收2168.14万元，毛利率为41.73%。
• 公司已发货5台HPP设备（含3台大型、2台小型），另有2台大型设备生产完成，将根据客户产线建设进度择机发货。
• 正在推进1000升超大型HPP设备的产业化落地，并配套建设相关厂房，计划2026年底完成设备组装产线建设。

3. 温等静压设备拓展新赛道

• 首台温等静压设备已完成下线，公司正积极寻求其在固态电池和MLCC（多层陶瓷电容器）领域的应用突破。
• 正在与潜在客户进行技术交流、供应商资格审核及参与相关投标，以推动温等静压设备的市场应用。

4. 财务预测与估值

开源证券维持2026-2028年盈利预测，预计公司归母净利润分别为0.99/1.19/1.45亿元，对应EPS分别为0.78/0.94/1.14元/股，当前PE估值为23.7倍，未来有望进一步下降。

投资评级与展望

• 公司在液冷软管、超高压HPP设备、温等静压设备三大业务板块均取得进展。
• 未来将积极拓展固态电池和MLCC等新领域，提升产品附加值和市场竞争力。
• 公司当前估值合理，未来成长空间较大，维持“增持”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 新品拓展不及预期风险
• 原材料价格波动风险

研究机构说明

• 开源证券北交所研究中心：业内首个专注北交所、新三板的研究机构，深耕科技新产业、专精特新小巨人、新质生产力领域。
• 行业划分：首创北交所五大战略行业：高端制造、TMT、化工新材料、医药生物、消费与服务。
• 研究实力：连续多年获得新财富、Wind、金牛奖等权威机构评选的最佳研究团队。

所获荣誉

• 2023-2025年新财富最佳北交所公司研究团队第一
• 2024-2025年Wind金牌分析师最佳北交所研究机构
• 2024年21世纪金牌分析师北交所研究第一名
• 2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜双第一
• 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
• 2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名