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非金属日报总结 (2025年12月9日)

报告概述

本报告由宝城期货投资咨询部撰写，分析有色金属板块（铜、铝、镍）的期货市场情况。日期为2025年12月9日，核心观点基于宏观、产业和技术层面，强调风险偏好下降和下游观望情绪。

核心观点总结

• 沪铜（铜期货）：今日主力期价收于9.1万元/吨，减仓回落，持仓量下降。受美联储议息会议临近影响，风险偏好降低；铜价上涨导致下游观望，现货升弱；技术面多头了结，关注9万关口支撑，短期偏弱。
• 沪铝（铝期货）：主力期价收于2.18万元/吨，减仓回落，持仓量减少。宏观层面风险偏好下降；铝价上涨引发下游谨慎，现货贴水加深；技术面跌破均线，短期强势被打破，维持弱势。
• 沪镍（镍期货）：价格区间震荡下行，持仓小幅下降。宏观因素和产业库存上升施压；前期无显著涨幅，现货升挺提供支撑；短期受有色集体回调影响，弱于其他金属，支撑位11.7万元/吨。

产业动态

• 铜：11月铜矿砂及精矿进口量同比增12.5%，1-11月累计进口增长8%，显示供应端压力。
• 镍：电解镍平均价12.035万元/吨，升水报价下降50元/吨（金川），反映市场卖压。

关键图表摘要

• 铜铝镍基差与月差：铜基差和月差显示基差走弱、月差收敛；铝类似，基差和月差波动加大，沪伦比值稳定在8左右。
• 库存数据：铜铝镍国内和海外库存高企（如铜社库、铝交易所库存），库存上升对价格构成压力。
• 库存比例：LME和上期所注销仓单比例高（铜铝），反映库存流动性；镍库存类似。

免责条款要点

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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此总结覆盖了报告的主要分析部分，限于长度未详述所有图表细节。