20180416-天风证券-电子制造行业研究周报_上游全面国产化加速_30页_3mb

报告摘要

电子制造行业总结

核心内容概述

本报告聚焦电子制造行业，分析了上游全面国产化加速、消费电子景气周期、5G、AR、无线充电、军工电子、半导体及显示产业链的动态。随着中国电子产业的快速发展，上游材料、设备、芯片等环节的国产化进程显著加快，为相关企业带来重要机遇。同时，消费电子市场在旗舰机型带动下进入新的景气周期，5G、AR等新兴技术推动行业持续增长，而MLCC涨价周期及被动元器件需求也在持续。

主要观点与关键信息

1. 上游国产化加速

中国电子产业在模组、IC和半导体显示领域已达到全球领先水平，推动上游材料和设备国产化。
武汉长江存储在4月11日移入生产设备，年内将实现32层存储器小规模量产。
国产供应商在高端设备领域取得进展，如青岛海鼎的清洗机、德龙激光的LTPS/OLED激光倒角机、深圳易天的Tray盘出入料机、武汉精测的G10.5的AOI设备。
推荐的上游材料设备龙头包括：北方华创、精测电子、大族激光、三利谱等。

2. 消费电子景气周期

国产品牌旗舰机型将带动消费电子供应链进入新的景气周期。
重点推荐公司包括：欧菲科技、欣旺达、大族激光、精研科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、德赛电池、蓝思科技、正业科技、安洁科技等。

3. 5G相关投资方向

5G将推动射频元件、材料散热、电磁屏蔽、高频PCB、无线充电及电池等需求。
推荐公司包括：中石科技、顺络电子、沪电股份、深南电路、中航光电、三安光电、麦捷科技、闻泰科技等。

4. AR与3D识别

iPhoneX搭载3D识别技术，带动移动端AR/VR发展，预计2018年进入快速渗透期。
AR眼镜作为新兴市场，预计2018年将从2B进入2C领域。
推荐公司包括：水晶光电、联创电子、福晶科技、歌尔股份、闻泰科技、全志科技等。

5. 无线充电市场

无线充电市场从接收端向发射端扩展，预计2020年智能手机无线充电市场规模达15亿美元。
推荐公司包括：立讯精密、信维通信、欣旺达、顺络电子等。

6. 军工电子

军工订单回暖，预计2018年将超预期。
重点推荐中航光电、航天电器、凯乐科技、利达光电等。

7. 半导体行业

中国半导体行业进入加速期，2018年Q2将是主题催化的重要节点。
推荐公司包括：北方华创、精测电子、通富微电、紫光国芯、圣邦股份、纳思达、长电科技、华天科技、中芯国际等。

8. 安防智能化

AI将渗透安防行业，推动智能化成长周期。
推荐公司包括：大华股份、海康威视、联合光电、富瀚微等。

9. 显示行业

OLED产能仍偏紧，OLED面板投资带动本土设备、材料产业链崛起。
推荐公司包括：京东方、大族激光、新纶科技、正业科技、三利谱、金力泰等。

10. LED行业

LED芯片加工规模效应显著，封装端管理销售改善。
推荐公司包括：三安光电、瑞丰光电、万润科技、洲明科技等。

重点推荐公司

闻泰科技：半导体、5G、消费电子
欧菲科技：光学、AR、消费电子
欣旺达：无线充电、电池
中石科技：5G、材料散热
大族激光：上游材料设备
顺络电子：射频元件、5G
联创电子：光学、AR
北方华创：半导体设备
水晶光电：光学、AR
京东方：显示、OLED
大华股份：安防智能化
精测电子：显示设备
立讯精密：消费电子、无线充电
三安光电：LED、半导体
洲明科技：LED、应用端
歌尔股份：消费电子、AR
信维通信：无线充电、消费电子
国光电器：智能音响、消费电子
海康威视：安防智能化
领益智造：消费电子、ODM

风险提示

智能手机出货不及预期
半导体政策扶持力度不及预期
军费开支不及预期

招标与中标动态

多家国内LCD/OLED面板/模组产线近期有招标信息，涉及多种设备。
国产供应商在多个项目中中标，如青岛海鼎、武汉精测电子、深圳易天等。

市场回顾

电子板块在2018年4月15日周涨幅为0.21%，跑输沪深300指数。
半导体、光学光电子等子行业表现较好，部分个股涨幅显著。

科技新闻回顾

半导体：
- AMD透露Zen5架构设计将于2021年后问世，采用5nm工艺。
- 联发科推出7nm 56G PAM4 SerDes IP，下半年上市。
- 台积电7nm量产，张忠谋退休，台积电将采取双CEO制度。
- 全球芯片销售额连续19个月增长，中国增长16.4%。
- 复旦大学团队研发出第三类存储技术，解决写入速度与非易失性难题。
- SEMI公布2017年全球半导体光罩销售额达37亿美元，预计2019年超40亿美元。
消费电子：
- 华为P20系列销量有望突破1500万台，有望超越苹果。
- Android手机厂商存在忽略安全更新行为，引发“补丁门”争议。
- 区块链手机概念炒作，实际应用有限。
- 全球首批可折叠智能手机预计2018年底亮相，华为将率先推出。
- 刘海屏手机市场份额预计不超过20%，存在用户接受度问题。
- AI在手机行业乱象丛生，需辨别真假AI技术。
- Gartner预测2018年全球手机出货量将增长1.6%，2020年前手机使用寿命将延长。