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生猪期货早报总结（2026-09-03）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的生猪期货早报，主要分析生猪市场近期走势、供需基本面、期货与现货价格关系、持仓变化及市场风险点。报告指出，生猪市场整体处于供需双增的阶段，短期内价格可能进入低位震荡区间。

主要观点与策略

1. 基本面分析

• 供应方面：国内生猪养殖亏损有所改善，存栏小幅回升，短期出栏增加，预计供给将双增。
• 需求方面：猪肉消费低位回升，短期有改善预期，但整体消费仍不乐观。
• 综合判断：本周市场供需均有所增多，猪价短期或进入低位震荡格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放前现货价格短期反弹及期货盘面底部动态变化。
• 中性预期：生猪供需预期在9月后均有所回升，预计猪价震荡回落后维持低位震荡格局。

2. 期货与现货价格关系

• 基差：现货全国均价为11000元/吨，2611合约基差为-740元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 期货走势：生猪LH2611预计在11500至11900元/吨附近震荡。

3. 持仓与盘面

• 主力持仓：净空，空增，偏空。
• 盘面状态：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

关键信息汇总

供需变化

• 存栏量：截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：月度出栏量有所波动，短期出栏增多，但预计9月后回升。
• 出栏均重：周度出栏均重走势显示供应结构变化，需关注对价格的影响。

现货价格

• 外三元生猪价格：全国均价为11.09元/公斤，山东、江苏、湖南、广东等地价格分别为11.18、11.19、10.74、12.13元/公斤。
• 毛猪价格：近期价格有所波动，反映市场供需变化。

利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于暑假后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 生猪需求整体偏淡；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成压力。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，影响价格走势。

市场关注点

• 生猪出栏节奏变化；
• 二次育肥市场释放；
• 现货价格短期反弹及期货底部动态变化；
• 9月后供需预期回升情况；
• 饲料盈利预期及育肥成本走势。

图表与数据参考

• 图1：生猪期现基差走势（元/吨）；
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）；
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）；
• 图4：外三元毛猪价格走势（元/千克）；
• 图5：标肥猪价差走势（元/千克）；
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势（元/头）；
• 图7：仔猪料肉比及存活率；
• 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头）；
• 图9：月度能繁母猪存栏（万头）；
• 图10：商品猪存栏走势（万头）；
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势；
• 图12：月度猪肉进口走势（千克）；
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例）；
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）；
• 图18：月度生猪出栏量走势（万头）；
• 图19：周度生猪出栏均重走势（千克）；
• 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克）；
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）；
• 图23：猪牛肉价差走势（元/斤）；
• 图24：白条均价走势（元/千克）；
• 图25：毛白价差走势（元/千克）；
• 图26：屠宰结算价走势（元/千克）；
• 图27：36城均价走势（元/斤）；
• 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头）；
• 图29：生猪每日屠宰量及开工率；
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势；
• 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨）；
• 图32：猪粮比走势；
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势；
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图；
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图。

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