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沥青期货早报总结（2026年9月3日）

核心内容概述

本报告对2026年9月3日沥青期货市场进行了综合分析，涵盖供给、需求、库存、成本、基差、价差及市场走势等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。

一、供给端分析

1. 产量：

   • 本周样本企业产量为36.1万吨，环比减少7.67%。
   • 炼厂排产有所减产，降低供应压力。

2. 检修量：

   • 周度检修量预估为124.7万吨，环比增加1.14%。
   • 下周或将增加供给压力。

3. 开工率：

   • 山东地炼开工率为23.1%，环比减少18.37%。
   • 全国重交沥青开工率为21.6323%，环比减少1.80个百分点。

二、需求端分析

1. 开工率：

   • 重交沥青开工率为21.6%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平。
   • 建筑沥青开工率为10.8%，环比持平。
   • 改性沥青开工率为12.797%，环比增加1.27个百分点。
   • 道路改性沥青开工率为28%，环比增加1.50个百分点。
   • 防水卷材开工率为29.5%，环比增加1.50个百分点。

2. 表观消费量：

   • 需求整体低迷，旺季刺激需求恢复，但实际表现不及预期。

三、库存情况

1. 社会库存：

   • 为60.1万吨，环比减少9.21%。

2. 厂内库存：

   • 为60.4万吨，环比减少12.59%。

3. 港口稀释沥青库存：

   • 为7万吨，环比持平。

四、成本端分析

1. 加工利润：

   • 日度加工沥青利润为396.38元/吨，环比减少17.00%。
   • 周度山东地炼延迟焦化利润为295.9871元/吨，环比减少2639.70%。

2. 原油走势：

   • 原油走强，对沥青成本形成支撑。

五、基差与价差分析

1. 基差：

   • 09月02日，山东现货价为5260元/吨，10合约基差为286元/吨，现货升水期货。

2. 价差走势：

   • 1-6合约价差为276元/吨，环比增加11.29%。
   • 3-9合约价差为19元/吨，环比减少1.75%。
   • 6-12合约价差为-644元/吨，环比增加9.90%。
   • 9-12合约价差为699元/吨，环比减少6.55%。

六、盘面走势

1. 技术面：

   • MA20向上，10合约期价收于MA20上方。
   • 期价震荡偏强。

2. 主力持仓：

   • 主力持仓净多，多减。

七、市场观点与风险提示

主要逻辑

• 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。

利多因素

• 供应停车检修
• 基建资金到位
• 道路施工旺季

利空因素

• 原油价格回落
• 雨季需求受阻
• 社会库存偏高

风险点

• 原油暴跌风险
• 基建投资推迟
• 环保政策限制

八、预期与展望

• 沥青2610合约预计在4914-5034元/吨区间震荡。
• 原油走强，成本支撑短期内有所走强。
• 库存持续去库，对价格形成支撑。

九、数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

十、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者不应依赖报告内容进行投资决策，投资有风险，入市需谨慎。