20221218-中财期货-贵金属周报_把握加息预期放缓和衰退预期加大下的机会_8页_875kb

文档总结

核心内容

本报告分析了在加息预期放缓和衰退预期加大的背景下，贵金属市场的走势及投资策略。报告指出，尽管美联储上调终端利率，但通胀预期下行，市场短期内或继续震荡，中长期贵金属存在反弹机会，其中白银表现可能强于黄金。操作建议为逢低做多，同时强调谨慎操作，注意止盈止损。

主要观点

• 加息预期放缓：美联储虽上调利率，但通胀预期下行，暗示未来加息空间有限。
• 衰退预期增强：市场对经济衰退的担忧上升，可能对贵金属形成支撑。
• 贵金属中长期反弹机会：受库存影响，白银表现可能优于黄金。
• 操作建议：建议投资者在市场回调时逢低做多，但需注意风险控制。

关键信息

1. 美国经济与通胀数据

• 美国12月Markit制造业PMI：季调值46.2，低于预期和前值，显示制造业活动收缩。
• 美国12月Markit服务业PMI：44.4，低于预期，服务业也面临放缓。
• 美国11月未季调CPI同比升7.1%，低于预期和前值，显示通胀压力有所缓解。
• 美国11月季调后CPI环比升0.1%，低于预期，通胀增速放缓。
• 美国未季调核心CPI同比升6%，低于预期，核心通胀压力下降。
• 美国核心CPI环比升0.2%，低于预期，核心通胀增速趋缓。

2. 贵金属市场表现

• 本周（12/12-12/16）：贵金属整体下跌，COMEX黄金下跌0.35%，COMEX白银下跌1.14%。
• 具体数据：
  • COMEX黄金：收于1803美元/盎司，最高1836.9美元/盎司，最低1782美元/盎司。
  • COMEX白银：收于23.41美元/盎司，最高24.39美元/盎司，最低22.735美元/盎司。
  • 沪金主力：收于402.9元/克，最高409.3元/克，最低401.44元/克。
  • 沪银主力：收于5208元/千克，最高5443元/千克，最低5166元/千克。
  • SPDR黄金ETF：持仓量维持不变，为910.4吨。
  • SLV白银ETF：持仓量减少181.8吨（-1.23%）至14548.26吨。

3. 期货市场持仓与交易数据

• CFTC非商业净多头持仓：
  • 黄金：125,649手，较前一周增加10,524手（+9.14%）。
  • 白银：22,819手，较前一周增加1,725手（+9.87%）。
  • 美元指数：22,819手，较前一周增加3,611手（+18.8%）。
• 沪金净多：12/12-12/16净多增加761手（+3.69%）至21,408手。
• 沪银净多：12/12-12/16净多减少1,334手（-5.72%）至21,972手。

4. 市场情绪与风险提示

• 标普500VIX指数：保持低位，市场波动性较低。
• 金价上涨风险：主要来自于美长债利率下行。
• 金价下跌风险：主要来自于通胀超预期上行。

操作建议

• 短期策略：市场震荡，建议谨慎操作。
• 中长期策略：逢低做多，关注贵金属反弹机会。
• 白银机会：受库存影响，白银表现可能强于黄金。

风险提示

• 利率下行风险：若美长债利率下行，金价可能上涨。
• 通胀超预期风险：若通胀继续上行，金价可能承压下跌。

数据来源

• 数据来源：Wind、中财期货投资咨询总部、SGE、CFTC。

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• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555
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