20210724-国海证券-饮料板块周报_白酒中报拉开帷幕_继续推荐五粮液_17页_1mb

报告摘要

行业表现：2021年上半年，食品饮料板块整体表现优于沪深300，但近期市场波动较大。
行业趋势：白酒行业整体呈现增长态势，但部分子行业如啤酒和葡萄酒产量有所下滑。
重点推荐：继续推荐五粮液，同时看好山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒等次高端白酒企业。
投资评级：对白酒板块维持“推荐”评级，首推五粮液、山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒，次推贵州茅台、泸州老窖，关注洋河股份、今世缘及有望上市的郎酒股份和国台酒业。
饮料个股：建议持续关注东鹏饮料。

水井坊中报表现：2021H1营收18.37亿元（+128.44%），归母净利润3.77亿元（+266.01%），其中Q2营收增长显著（+691%），但净利润为负，主要由于费用投入增加。
五粮液战略推进：公司预计全年营收增长约20%，二季度营收增速为20%，利润增速快于收入增速。公司正推进经典五粮液的“1+N+2”商业模式，通过数字化营销和渠道优化提升业绩。
市场关注点：市场关注普五批价问题，分析师认为批价波动是公司策略问题，非需求问题。公司实际动销表现优于预期，下半年有望完成全年目标。

重点公司代码	股票名称	2021/7/16股价	EPS 2020	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020	PE 2021E	PE 2022E	投资评级
600519.SH	贵州茅台	1,900.00	37.17	43.08	48.93	51.12	44.10	38.83	买入
000858.SZ	五粮液	271.21	5.14	6.27	7.49	52.76	43.26	36.21	买入
000568.SZ	泸州老窖	216.50	4.10	5.13	6.34	52.80	42.20	34.15	买入
600809.SH	山西汾酒	354.77	3.53	4.28	6.78	100.50	82.89	52.33	买入
002304.SZ	洋河股份	196.68	4.97	5.49	6.80	39.57	35.83	28.92	买入
000596.SZ	古井贡酒	221.00	3.68	4.55	5.67	60.05	48.57	38.98	买入
603369.SH	今世缘	52.72	1.25	1.47	1.78	42.18	35.86	29.62	买入
000799.SZ	酒鬼酒	239.50	1.51	3.09	4.22	158.61	77.51	56.75	买入
600702.SH	舍得酒业	231.88	1.73	3.60	4.86	134.03	64.41	47.71	买入
600779.SH	水井坊	143.53	1.50	2.06	2.83	95.69	69.67	50.72	买入
603198.SH	迎驾贡酒	37.63	1.19	1.50	1.87	31.62	25.09	20.12	买入
603919.SH	金徽酒	39.80	0.65	0.81	1.03	61.23	49.14	38.64	买入
603711.SH	香飘飘	15.95	0.86	0.93	1.02	18.55	17.15	15.64	买入
002956.SZ	西麦食品	19.39	0.83	0.96	1.12	23.36	20.20	17.31	买入
003000.SZ	劲仔食品	11.64	0.26	0.46	0.56	44.77	25.30	20.79	增持
605499.SH	东鹏饮料	203.94	2.26	2.87	3.80	90.24	71.06	53.67	买入