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贵金属市场分析与操作策略总结（2026年9月8日）

核心内容

2026年9月8日的市场分析指出，贵金属市场在8月经历了低位反弹，主要受到全球央行购金热情回升、ETF资金回流以及地缘政治风险缓和等因素的支撑。尽管美国非农就业数据远超预期，提升了市场对美联储加息的预期，但9月加息落地仍存在较大不确定性，预计贵金属价格仍将以震荡偏强为主，下跌空间有限。

主要观点

1. 加息预期与贵金属价格走势

• 美国8月非农就业数据意外走强，市场加息预期升温，但美联储9月议息会议是否加息仍存不确定性。
• 当前美国长债收益率高企、财政付息压力大，提升了加息门槛，FOMC投票结构高度分化，需更多证据形成共识。
• 预计美联储9月大概率不会加息，加息预期落空将支撑贵金属价格再度走强。
• 金银价格预计9月仍先抑后扬，下跌空间有限，操作上以逢低做多为主。

2. 金银价格运行区间预测

• 国际金价预计在4250-4800美元/盎司之间波动。
• 国际银价预计在60-80美元/盎司之间波动。
• 对应沪金运行区间在920-1050元/克，沪银运行区间在15000-18000元/千克。

3. 铂钯市场走势与基本面

• 铂钯价格整体跟随金银波动，但铂金基本面更强，预计铂价走势将持续强于钯金。
• 铂钯比价可能进一步向上修复，铂价存在更多修复空间。

4. 风险因素

• 美国8月CPI数据若爆表，可能推动加息预期升温。
• 美联储9月FOMC会议若放鹰，将对贵金属价格形成压力。

关键信息

一、贵金属行情回顾

• 2026年8月贵金属价格低位反弹，金银比价整体下行。
• COMEX黄金期货主力合约8月涨幅7.94%，白银期货主力合约涨幅16.32%。
• 铂金涨幅8.81%，钯金涨幅6.2%，银价表现最强。

二、宏观分析

1. 美国非农数据提振加息预期

• 8月非农新增就业16.2万人，远超预期，市场加息预期升温。
• 尽管如此，美联储9月是否加息仍存较大不确定性，需关注CPI数据及FOMC会议结果。

2. 欧日央行加息预期升温

• 欧元区8月CPI升至3.3%，创近三年新高，经济表现良好，为加息提供空间。
• 日本央行也出现鹰派倾向，加息预期升温，美日利差维持高位，美元可能承压。

3. 中东局势反复，推升油价与通胀预期

• 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航量降至5月最低，推动油价上涨。
• 美国控制海峡，伊朗可能设立禁航区，局势可能长期拉锯，通胀担忧持续。

三、贵金属市场分析

（一）金银市场分析

• 金银比价下行：COMEX金银比价从8月初的71降至67，银价表现强于金价。
• 央行购金热情回升：2026年二季度全球央行黄金净买入量达289吨，同比大增62%。
• ETF资金回流：全球黄金ETF净流入显著，SPDR黄金持仓创新高。
• 库存增加：全球黄金和白银库存均在增加，现货供应充足，贴水状态持续。

（二）铂钯市场分析

• 铂钯比价修复：铂/金比价0.41，钯/金比价0.31，铂钯比价处于1.31。
• 供应格局改善：南非铂族金属矿山产量恢复，但未达长期增长预期。
• 铂需求新亮点：氢能发展推动铂金需求，数据中心建设成为新需求来源。
• 库存变化：美国铂库存持续下降，钯库存处于历史高位，关税预期仍存。

行情展望及操作策略

• 9月贵金属价格预计震荡偏强，金银价格走势先抑后扬，下跌空间有限。
• 操作建议以逢低做多为主，关注美联储9月FOMC会议结果。
• 铂钯价格将跟随金银走势，铂金基本面更强，价格修复空间更大。

风险提示

• 美国8月CPI数据若超预期，可能推动加息预期升温。
• 美联储9月FOMC会议若释放鹰派信号，对贵金属价格形成压力。

从业人员信息

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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