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中辉黑色日度研究报告总结（2026/9/9）

核心内容概览

本报告为中辉期货研究院发布的黑色系期货品种日度分析，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等品种。报告从基本面、市场情绪及操作建议等维度出发，综合分析各品种近期走势及未来趋势。

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品种观点与操作建议

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 原料端焦煤现货坚挺，复产进度缓慢，但中蒙会晤后预期有所改善。
  • 宏观预期升温，现实需求仍然承压。
  • 中期预计维持区间波动，短期关注蒙煤通关恢复情况。

热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供需双降，库存环比略降，但绝对水平处于近年来同期高位。
  • 铁水产量持稳，基本面整体偏弱。
  • 短期受双焦和宏观预期支撑，中期注意回归现实逻辑后的回落风险。

铁矿石

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 铁水产量转增，钢厂库存增加、港口库存减少，供需中性偏强。
  • 关注蒙煤通关及钢厂检修情况。

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 焦企发起第五轮涨价，四轮提涨落地后焦企利润有所改善。
  • 当前钢厂利润不佳，复产与检修并存，铁水产量环比小幅增加。
  • 短期仍需关注原料价格波动，盘面累计涨幅较大，谨慎操作为宜。

焦煤

• 核心观点：谨慎操作
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率维持低位，产区复产进度偏慢。
  • 煤矿库存维持去化状态，供需矛盾尚未完全解决。
  • 现货端依然偏强，但蒙煤通关未明显回升，复产存不确定性。
  • 短期行情或进入高位震荡，建议短线观望。

锰硅

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 产区供应小幅增加，需求与库存环比基本持平。
  • 海外锰矿山报价环比下跌，成本端支撑弱化。
  • 当前煤价支撑力度减弱，盘面快速下跌后已至相对低位，继续做空盈亏比不佳。
  • 建议以观望为主，前期空单可继续持有。

硅铁

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 产区供应小幅增加，需求环比基本持平，库存环比下降。
  • 九月钢招已开启，关注主流钢厂采购情况。
  • 当前煤价支撑边际弱化，且近期硅铁涨幅明显大于锰硅，相对估值偏高。
  • 仍可维持逢高做空思路。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供应端冷修兑现缓慢，现货需求仍然偏弱，下游订单低迷。
  • 厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢。
  • 基本面缺乏持续支撑，短期受供应端消息扰动，中期维持偏弱运行。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压。
  • 短期受生产厂家停产检修等消息影响反弹，市场消化后或重回弱势。

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。

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市场数据概览

螺纹钢

• 期货价格：
  • 螺纹01: 3177（+24）
  • 螺纹05: 3201（+15）
  • 螺纹10: 3109（+16）
• 现货价格：
  • 唐山普方坯: 3040（+10）
  • 螺纹: 唐山: 3140（-10）
  • 螺纹: 上海: 3250（+20）
• 基差：
  • 螺纹01: 上海: 73（-4）
  • 螺纹05: 上海: 49（+5）
  • 螺纹10: 上海: 141（+4）

热卷

• 期货价格：
  • 热卷01: 3395（+29）
  • 热卷05: 3403（+20）
  • 热卷10: 3384（+26）
• 现货价格：
  • 天津热卷: 3290（+10）
  • 上海热卷: 3370（+10）
  • 杭州热卷: 3390（+0）
• 基差：
  • 热卷01: 上海: -25（-19）
  • 热卷05: 上海: -33（-10）
  • 热卷10: 上海: -14（-16）

铁矿石

• 期货价格：
  • 铁矿01: 745（+10）
  • 铁矿05: 731（+10）
  • 铁矿09: 755（+7）
• 现货价格：
  • PB粉: 712（+5）
  • 杨迪粉: 630（+4）
  • BRBF粉: 760（+10）
• 海运费：
  • 巴西-青岛: 42（+0.1）
  • 西澳-青岛: 18（-0.3）

焦炭

• 期货价格：
  • 焦炭01: 2191.5（+63.5）
  • 焦炭05: 2134.0（+52.0）
  • 焦炭09: 2081.0（+21.0）
• 基差：
  • 焦炭01: 34（-63.5）
  • 焦炭05: 92（-52.0）
  • 焦炭09: 145（-118.8）

焦煤

• 期货价格：
  • 焦煤01: 1689.5（+62.0）
  • 焦煤05: 1596.0（+48.5）
  • 焦煤09: 1655.0（+55.0）
• 现货价格：
  • 吕梁主焦: 2700（+0）
  • 蒙5#精煤: 1944（+0）
  • 京唐港澳块: 2500（+30）

锰硅与硅铁

• 期货价格：
  • 锰硅01: 5974（+76）
  • 锰硅05: 6002（+66）
  • 锰硅09: 5834（+80）
  • 硅铁01: 6330（+110）
  • 硅铁05: 6274（+108）
  • 硅铁09: 6538（+136）
• 现货价格：
  • 硅锰6517: 内蒙: 5880（+0）
  • 硅铁72: 内蒙: 6100（-50）
  • 硅锰6517: 宁夏: 5750（-70）
  • 硅铁72: 宁夏: 6100（-100）
• 价差分析：
  • SM 09-01: -140（+4）
  • SF 09-01: 208（+26）
  • SM 01-05: -28（+10）
  • SF 01-05: 56（+2）
  • SM 05-09: 168（-14）
  • SF 05-09: -264（-28）

玻璃

• 期货价格：
  • FG01: 977（+1）
  • FG05: 1049（+2）
  • FG09: 909（+9）
• 现货价格：
  • 湖北: 960（+10）
  • 华东: 1100（+0）
  • 华北: 990（+10）
  • 华中: 990（+20）
  • 华南: 1190（+0）
• 库存：
  • 企业库存: 189.4（+30.64）

纯碱

• 期货价格：
  • SA01: 1083（+4）
  • SA05: 1137（+6）
  • SA09: 990（-1）
• 现货价格：
  • 沙河: 1025（+5）
  • 华东: 1150（+0）
  • 华中: 1100（+0）
  • 西北: 820（-10）
  • 华北: 1150（+0）
• 库存：
  • 企业库存: 189.4（+30.64）

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操作建议汇总

品种	操作建议
螺纹钢	中期维持区间波动，短期关注蒙煤通关恢复
热卷	短期偏强，中期注意回归现实逻辑后的回落
铁矿石	谨慎看多
焦炭	谨慎看空
焦煤	短线观望
锰硅	观望为主，前期空单可继续持有
硅铁	逢高做空
玻璃	谨慎看空
纯碱	谨慎看空

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资料来源

• iFinD
• mysteel
• 中辉期货

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免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制。
• 本报告所载资料、工具及材料仅作参考，不构成投资建议。
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