20250828-开源证券-新和成-002001.SZ-公司信息更新报告_业绩符合预期_蛋氨酸_香精香料盈利稳中有增_6页_1mb

新和成公司业绩简要分析

2025年上半年，新和成发布中报，实现营业收入111.01亿元，同比增长12.8%，归母净利润36.03亿元，同比增长63.5%，扣非净利润34.79亿元，同比增长70.5%，超出市场预期。公司业绩增长的主要驱动力包括蛋氨酸产品、部分香精香料产品价格上涨以及新材料业务快速发展。

报告期，公司各业务板块呈现积极表现。营养品业务实现营业收入72亿元，同比增长7.78%，毛利率提升至47.79%；香精香料业务收入21.05亿元，同比增长9.35%，毛利率54.01%；新材料业务实现营收10.38亿元，同比增长43.75%。子公司中，蛋氨酸子公司山东新和成氨基酸净利润同比增长21.78%，饲料添加剂子公司利润增长显著。

2025年上半年的市场数据显示，维生素E价格从年初到8月27日上涨13.6%，改善了公司盈利状况。虽然维生素A价格有所下跌，但公司持有的新和成氨基酸项目（18万吨/年液态蛋氨酸）已进入试生产阶段，进一步支持业绩增长潜力。

分析师预测，公司未来三年仍将保持稳健增长，毛利率和净利率总体维持稳定，净资产收益率将继续在合理水平。不过，行业竞争加剧、项目投产进度未达预期以及汇率波动仍为主要风险因素。

总体上，新和成坚持“化工+”、“生物+”战略导向，有序推进项目建设，未来发展势头稳健。