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沪铝早报总结 - 2026年9月9日

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林发布，主要围绕铝市场的基本面、价格走势、库存变化及供需平衡等方面进行分析，为投资者提供市场参考信息。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策对产能扩张形成控制，国内铝行业供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求表现不强劲，房地产行业持续疲软，整体消费动力不足。
• 宏观情绪：短期市场情绪波动较大，需关注宏观政策及经济数据变化。

2. 价格与基差

• 现货价格：昨日上海现货价格为24,400元/吨，今日上涨至24,440元/吨。
• 基差情况：现货价格较期货价格贴水20元/吨，基差维持中性状态。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周减少26,796吨，降至364,702吨。
• LME库存：维持在244,525吨，无明显变化。
• SHFE库存：周库存减少9,428吨，显示市场去库趋势。

4. 盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价位于20日均线上，且20日均线呈向上运行趋势，显示偏多信号。
• 主力持仓：主力净持仓增加，多头情绪增强，整体偏多。

5. 市场预期

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看对铝价形成支撑。
• 短期走势：预计铝价将高位震荡，需密切关注宏观情绪变化。

关键信息

利多因素

1. 产能控制：碳中和政策限制国内铝产能扩张，有助于缓解供应过剩。
2. 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能推升全球铝价。

利空因素

1. 需求疲软：全球经济复苏乏力，高铝价抑制下游消费。
2. 出口退税取消：铝材出口退税政策取消，可能影响出口需求。

供需平衡分析

根据Wind数据，中国铝市场供需平衡情况如下（单位：万吨）：

从表中可以看出，自2020年起，中国铝市场供需逐步趋于平衡，2024年后出现小幅供不应求，2025年进一步改善。

数据来源

• 现货价格、期现价差、库存数据均来自Wind。
• 图表与供需平衡数据均引用自Wind。

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