20260820-大越期货-菜粕早报_21页_1mb

菜粕早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2026年8月20日发布的菜粕市场分析早报，主要围绕菜粕期货及现货价格走势、基本面、市场情绪、供需数据及国际局势等方面进行分析。报告指出，当前菜粕市场呈现震荡格局，短期受豆粕带动维持区间震荡，同时关注中加贸易关系及进口油菜籽到港情况对市场的影响。

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主要观点

1. 市场走势

• 期货价格：菜粕RM2611合约价格在2250至2310区间震荡。
• 现货价格：菜粕现货价格维持高位，8月19日为2400元/吨。
• 基差情况：现货价格为2400元/吨，基差为128元/吨，升水期货，偏多信号。
• 技术面：价格在20日均线上方但方向向下，中性判断。

2. 基本面分析

• 需求端：国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求回升支撑盘面。
• 供应端：国内油厂开机率有所回落，进口油菜籽到港量减少，但中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 库存情况：国内社会库存为30.61万吨，周环比下降2.14%，同比减少5.75%，库存维持低位支撑盘面，偏多信号。

3. 市场情绪与持仓

• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空信号。
• 市场逻辑：市场聚焦于国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。

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关键信息

1. 近期要闻

• 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求回升。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相对抵消；中东局势紧张，对大宗商品形成支撑。

2. 利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

3. 利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

4. 风险点

• 国内水产养殖需求短期可能转淡（下行风险）。
• 未来进口油菜籽到港增多，可能对菜粕市场形成压力（下行风险）。

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供需数据

国内油菜籽供需平衡表（2016-2025）

时间	期初库存	产量	总供给量	总消费	期末库存	库存消费比
2016	502.6	5700	10131.6	9961	170.6	1.71
2017	170.6	5500	9845.6	9761	84.6	0.87
2018	84.6	5600	10072.9	9961	111.9	1.12
2019	111.9	5450	7648.9	7541	107.9	1.43
2020	119.9	6300	8919.9	8491	428.9	5.05
2021	428.9	7500	10459.9	10351	108.9	1.05
2022	108.9	8300	12728.9	11861	867.9	7.32
2023	867.9	8100	13317.9	12901	90.8	3.23
2024	90.8	7830	10755.8	10010	745.8	7.45
2025	745.8	7540	10885.8	9910	975.8	9.85

国内菜粕供需平衡表（2016-2025）

时间	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2016	287	5752	6791	6500	6520	271	4.16
2017	271	5546	6773.3	6600	6610	163.3	2.47
2018	163.3	5664	7215.3	7000	7010	205.3	2.93
2019	205.3	4277.5	6392.8	6200	6214	178.8	2.88
2020	178.8	4838	6983.8	6600	6605	378.8	5.74
2021	93.8	5800	7925.8	7800	7811	114.8	1.47
2022	114.8	6670	8814.8	8700	8724	90.8	1.04
2023	90.8	7250	10182.8	10000	10007	175.8	1.76
2024	175.8	7830	10755.8	10000	10010	745.8	7.45
2025	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

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期货与现货价格走势

菜粕期货及现货价格汇总

日期	主力2611	远月2701	菜粕现货(福建)
8月12日	-	2236	2340
8月13日	-	2236	2330
8月14日	2191	2239	2340
8月17日	2196	2242	2340
8月18日	2251	2285	2370
8月19日	2272	2298	2400

豆菜粕现货价差

• 2701合约豆菜粕价差维持高位，波动较小。

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仓单与库存数据

菜粕仓单统计

日期	菜粕仓单（较上日）
8月11日	183（-17）
8月12日	183（0）
8月13日	183（0）
8月14日	183（0）
8月17日	166（-17）
8月18日	166（0）
8月19日	166（0）

油厂库存情况

• 油菜籽库存：维持偏高位。
• 菜粕库存：小幅回落。

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产量与需求

中国水产品和鱼类产量

• 数据来源：铜联数据、钢联数据。
• 淡水贝类、虾蟹类产量数据可参考相关图表。

OECD中国鱼类产量和进口预估

• 数据来源：钢联数据。
• 鱼类产量和进口数据反映市场供需预期。

鱼类价格

• 国内鱼类批发价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

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总结

菜粕市场短期内呈现震荡格局，受国内水产养殖旺季和加拿大油菜籽进口恢复影响，需求预期良好，库存低位支撑盘面。同时，豆粕走势与菜粕形成技术性联动，推动菜粕维持区间震荡。尽管进口油菜籽到港量减少，但中加贸易关系改善为市场带来积极信号。需关注未来进口油菜籽到港量及国内水产养殖需求变化，这些因素可能影响菜粕的供需平衡与价格走势。