20181102-安信证券-机械行业基金三季报持仓分析_Q3机械持仓略有回升_持有结构高度集中_9页_462kb

机械行业基金三季报持仓分析总结

核心内容概述

2018年第三季度，公募基金对机械行业的持仓比例略有回升，但仍处于较低配置水平。机械行业总市值占比为3.34%，而基金持仓比例为2.31%，低于总市值比例1.03个百分点。基金持仓集中度继续提升，前十大持仓标的市值占比高达70.6%，主要集中在工程机械、自动化设备及油服能源等细分领域。

主要观点

• 持仓比例回升：2018Q3基金持仓比例为2.31%，较上季度上升0.07个百分点，是自2017Q4以来首次出现回升。
• 持仓集中度提升：基金持仓集中在工程机械（如三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械、柳工）及自动化设备（如先导智能、机器人、精测电子）等细分行业。
• 重点加仓对象：机构在Q3加仓恒立液压、浙江鼎力、中国中车等标的，加仓金额分别为6.24亿元、5.34亿元、2.83亿元，相关公司业绩超预期。
• 重点减仓对象：先导智能、金卡智能、龙马环卫等标的被减仓较多，其中先导智能被减仓9.32亿元，减仓幅度较大。

关键信息

持仓结构

• 市值分布：前十大持仓总市值为138.69亿元，占总持仓的70.6%。
• 行业分布：前十大重仓股主要集中在工程机械、自动化设备及油服能源行业。
• 基金数量分布：基金持有数量较多的标的包括三一重工、杰瑞股份、恒立液压、浙江鼎力等，反映出这些标的在Q3受到更多关注。

个股变动

• 加仓前十大：
  • 恒立液压（加仓6.24亿元）
  • 浙江鼎力（加仓5.34亿元）
  • 中国中车（加仓2.83亿元）
  • 杰瑞股份（加仓2.70亿元）
  • 美亚光电（加仓2.06亿元）
  • 至纯科技、长川科技、天地科技、日机密封、五洋停车等也受到机构加仓。
• 减仓前十大：
  • 先导智能（减仓9.32亿元）
  • 金卡智能（减仓3.37亿元）
  • 龙马环卫（减仓1.93亿元）
  • 精测电子（减仓1.92亿元）
  • 杭氧股份、龙净环保、中金环境、机器人、弘亚数控等也出现减仓。

行业动态

• 行业周期反转：工程机械及煤机行业在2018年迎来业绩弹性释放。
• 成长性强的标的：先导智能、机器人、精测电子等公司坐拥新兴市场，成长性明确。
• 现金流稳定：美亚光电口腔CT设备销售渐入佳境，现金流稳定，盈利能力提升。
• 油服行业利好：下游三桶油加大资本开支，杰瑞、石化机械等油服企业订单充裕，业绩预期良好。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 汇率波动
• 原材料成本上涨

投资评级

• 投资评级：领先大市-A，维持评级
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动

相关报告

• 继续重视油气装备机会，精选现金流稳健成长标的（2018-10-08）
• 高油价利好油气装备景气，精选现金流兼高盈利标的（2018-09-24）
• 继续推荐油服能源装备，自下而上精选优质龙头（2018-09-16）
• 布局油服能源及半导体设备，自下而上精选优质个股（2018-09-09）
• 优选中报业绩超预期标的，聚焦能源及半导体设备（2018-09-02）

图表目录

• 图1：公募基金重仓持股机械（SW一级分类）行业市值情况
• 图2：公募基金重仓持股机械（SW一级分类）行业标的数量情况
• 图3：机械行业基金超低配情况
• 图4：公募持仓高度集中趋势明显

表格目录

• 表1：2018Q3 公募持仓前十大（按市值）集中于工程机械、先导智能等
• 表2：2018Q3 公募持仓前十大（按基金数）集中于工程机械、油服等
• 表3：2018Q3 前十大加仓机械标的排名
• 表4：2018Q3 前十大减仓机械标的排名
• 表5：持有基金数量增加前10大标的排名
• 表6：持有基金数量减少前10大标的排名

分析师信息

• 李哲：分析师，SAC执业证书编号：S1450518040001，邮箱：lizhe3@essence.com.cn
• 王书伟：分析师，SAC执业证书编号：S1450511090004，邮箱：wangsw@essence.com.cn
• 联系电话：021-35082037

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。