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白糖日报总结（2026/7/29）

核心内容概述

本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容涵盖白糖期货与现货价格分析、供需预期、交易策略及市场附图数据。整体分析显示，全球糖市供应过剩预期与国内库存压力共同影响市场走势，短期内白糖价格承压，交易策略以观望为主。

主要观点

1. 期货市场表现

• SR09：收盘价5,120元/吨，下跌23元，跌幅0.45%，成交量476,198手，持仓量减少16,937手。
• SR01：收盘价5,243元/吨，下跌29元，跌幅0.55%，成交量210,580手，持仓量增加23,403手。
• SR05：收盘价5,309元/吨，下跌26元，跌幅0.49%，成交量14,808手，持仓量增加2,213手。

2. 现货价格走势

• 今日报价：柳州5250元/吨，昆明5015元/吨，武汉5450元/吨，南宁5190元/吨，鲅鱼圈5380元/吨，日照5375元/吨，西安5600元/吨。
• 涨跌情况：柳州下跌20元，昆明下跌25元，武汉下跌30元，南宁下跌20元，鲅鱼圈下跌140元，日照上涨15元，西安下跌20元。
• 基差情况：柳州基差130元/吨，昆明基差-105元/吨，武汉基差330元/吨，南宁基差70元/吨，鲅鱼圈基差0元/吨，日照基差255元/吨，西安基差480元/吨。

3. 月间价差

• SR05-SR01：价差66元/吨，涨跌3元。
• SR09-SR05：价差-189元/吨，涨跌3元。
• SR09-SR01：价差-123元/吨，涨跌6元。

4. 进口利润

• 巴西进口：ICE主力14.56美分/磅，升贴水-0.55美分/磅，运费51.75元/吨，配额内价格3829元/吨，配额外价格4972元/吨，与柳州价差278元/吨，与日照价差403元/吨，与盘面价差148元/吨。
• 泰国进口：ICE主力14.56美分/磅，升贴水0.76美分/磅，运费24.50元/吨，配额内价格3955元/吨，配额外价格5007元/吨，与柳州价差243元/吨，与日照价差368元/吨，与盘面价差113元/吨。

行情研判

国际糖市

• 供需预期：2026/27榨季全球糖市供应缺口扩大至170万吨，较此前预估上调115万吨，主要因欧洲、印度、泰国产量预期下降。
• 巴西影响：巴西甘蔗压榨量同比增加4.9%，但产糖量同比减少4.2%，同时乙醇高产导致折糖价偏低，拖累糖价。
• 价格走势：国际糖价预计维持震荡偏强走势，但上方前高压力较大，下方前低支撑明显。

国内糖市

• 库存压力：国内糖库存虽有去化，但仍处于历年同期高位，供应端压力较大。
• 短期走势：国内市场缺乏利多支撑，盘面持续走弱，需关注关键点位是否有效跌破。

交易策略

1. 单边策略：国际糖价震荡偏强，国内糖主力合约跌至较强支撑位，关注关键点位能否有效跌破。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：观望。

关键附图说明

• 图1-图4：广西、云南月度库存及累计产销率，反映国内糖市供需变化。
• 图5-图10：柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖1-5价差，提供价格走势及价差变化的可视化参考。

作者与免责声明

• 作者信息：刘倩楠，期货从业证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。
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