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中辉黑色日度研究报告总结（2026/8/5）

核心内容概览

本报告分析了黑色系及部分工业品期货品种的近期市场表现、基本面情况及操作建议，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等品种。整体市场情绪偏弱，多数品种建议谨慎看空，部分品种则建议谨慎看多。

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主要观点汇总

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 盘面增仓下行，跌破前低支撑位
  • 市场情绪较差，供需数据偏弱
  • 华东库存居高不下，现货成交维持低位
  • 政策面平淡，缺乏向上驱动

热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供需双弱，库存环比继续上升
  • 绝对水平处于近年来同期高位
  • 基本面整体偏弱，政策面平淡
  • 负反馈逻辑下行情偏弱运行

铁矿石

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 铁水产量再降，下方空间有限
  • 钢厂库存减少，港口库存增加
  • 外矿发货回落，阶段性供需结构转弱
  • 产业负反馈，价格破位下行

焦炭

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 第二轮提降落地，后续仍有提降预期
  • 焦企利润尚可，开工率相对稳定
  • 铁水产量下降，钢厂检修限产增多
  • 短期关注原料价格波动，行情维持区间运行

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率维持低位，复产进度偏慢
  • 供需矛盾尚未完全解决，现货端偏强
  • 安监背景下后续复产存在不确定性
  • 需求淡季背景下原料价格承压，行情或转为区间震荡

锰硅

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区供应环比小幅下降，需求环比下降
  • 库存环比继续增加，海外锰矿山报价下跌
  • 成本端支撑弱化，黑色系阶段性反弹
  • 自身估值相对低位，行情或延续低位震荡

硅铁

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区供应环比增加，需求环比下降
  • 库存环比下降，甘肃地区用电成本抬升
  • 部分企业已停产，黑色系阶段性反弹
  • 基本面驱动有限，维持谨慎看多态度

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 现货需求处于传统淡季，下游订单低迷
  • 厂内及贸易库存高位，去库节奏偏慢
  • 盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间
  • 短期反弹高度有限，整体偏弱运行

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 纯碱重心持续下移，行业开工维持高位
  • 天然碱产能持续放量，厂库高企
  • 下游玻璃持续冷修，重碱需求走弱
  • 检修减量难以扭转过剩格局，盘面承压

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关键信息总结

品种	当前趋势	主要驱动因素	操作建议
螺纹钢	谨慎看空	供需偏弱，库存高，政策平淡	谨慎看空
热卷	谨慎看空	供需双弱，库存高	谨慎看空
铁矿石	谨慎看空	铁水产量下降，港口库存增加	谨慎看空
焦炭	谨慎看多	提降预期，焦企利润尚可	谨慎看多
焦煤	谨慎看空	复产缓慢，需求淡季	谨慎看空
锰硅	谨慎看多	供应小幅下降，成本支撑弱	谨慎看多
硅铁	谨慎看多	供应增加，成本上升	谨慎看多
玻璃	谨慎看空	库存高，需求低迷	谨慎看空
纯碱	谨慎看空	厂库高企，下游需求走弱	谨慎看空

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性的观察维度，不构成任何投资建议。
• 投资者须独立判断并承担相应风险。

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免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，所载资料、工具及材料仅作参考，不构成出售或购买期货品种的要约或邀请。

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