20230919-东兴证券-航空机场8月数据点评_国内航线客座率走弱或系油价上涨影响_期待国庆长假表现_10页_982kb

航空机场行业8月数据点评总结

• 市场表现：8月航空运输市场保持强劲恢复态势。旅客运输量达63964万人次，同比增长980%，较2019年增长45%；货邮运输量达636万吨，连续三个月超60万吨，同比增长266%；全行业飞机日利用率为92小时，环比提升01小时，同比提升34小时。

• 国内航线客座率下降原因：8月国内航线客座率环比略有下降，与往年高点相比偏弱。主要原因包括油价上涨导致的燃油附加费上调（从6月最低20/30元涨至60/110元），抑制了暑期旅游需求；各航司在7月增投后，进入9月运力投放小幅收缩，被港口需求饱和。

• 国际航线情况：8月国际航线运力投放水平提升至2019年的55%左右，增速放缓；客座率持续提升，如南航环比提升23个百分点，国航提升25个百分点，春秋和吉祥分别提升38和51个百分点，客座率接近疫情前水平。预计运力投放将阶梯式增加，优先保障收益质量。

• 国庆长假预期：预计国庆长假期间民航旅客量超2100万人次，航班保障超137万班，日均国内客运航班14000班，旅客量196万人次，相比2019年增长18%和17%。假期释放旅游出行需求，航司表现值得关注。

• 投资建议：行业处于底部回升阶段，重点关注国庆期间量价弹性，三季度盈利有望大幅提振。建议配置航空股。

• 风险提示：宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价和汇率波动、异常天气等因素可能影响行业表现。