> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報總結（2021年9月23日） ## 核心內容 今日日報聚焦香港及中國市場的房地產及相關行業動態，並提供市場指數、商品價格、匯率及經濟數據等資訊。重點關注香港房地產行業因政策風險增加而面臨的挑戰，以及新鴻基等企業的表現預測。 ## 主要觀點 ### 房地產行業監管風險上升 - **政策背景**：北京對香港發展商的行為表示不滿，並要求他們為解決房屋供應問題作出貢獻。這標誌著政策方向的轉變。 - **可能措施**：增加土地供應是關鍵，包括加快農地轉化、填海工程及提高地積比。這些措施可能需要至少五年才能見成效。 - **監管影響**：短期內房價控制政策（如指導價格和價格上限）不太可能在港實行，因可能對市場、金融體系及投資者信心造成負面影響。 - **稅收政策**：可能重新引入空置稅及徵收房產稅，進一步影響房地產市場。 - **行業前景**：發展商可能減少在香港的物業發展業務，即使估值處於歷史低位，但長期看跌。 ### 新鴻基表現預期 - 新鴻基預計其12大商場第三季營業額和人流將分別上升15%及20%。 - 這種表現可能延續至第四季，主因包括第二期消費券派發及傳統消費旺季。 - 預計新鴻基將跑贏同業，原因包括： 1. 擁有最多的土地儲備（約5年開發）。 2. 收入來源較為平衡（物業銷售及投資物業分別佔54%及30%）。 3. 槓桿比率較低。 4. 內地投資物業組合面積將由2020年的1,350萬平方尺增加至2024年的約2,500萬平方尺。 ### 市場指數表現 - **恒生指數**：收市24,221點，升0.5%，年內累升-11.1%。 - **中貢企業指數**：收市8,640點，升0.0%，年內累升-19.5%。 - **紅萬指數**：收市3,862點，升1.2%，年內累升1.7%。 - **沪深300指數**：收市4,821點，跌0.7%，年內累升-7.5%。 - **上海A股**：年內累升13.3%。 - **深圳A股**：年內累升4.7%。 - **美國市場**：道指、標普500、納斯達克指數均有所上漲，表現強勁。 - **日經平均指數**：跌0.7%，年內累升8.0%。 - **英國富時指數**：升1.5%，年內累升9.6%。 - **法國證商公會指數**：升1.3%，年內累升19.6%。 - **德國法蘭克福指數**：升1.0%，年內累升13.0%。 ### 商品價格走勢 - **金價**：跌0.4%，年內累跌7.0%。 - **銀價**：升0.9%，年內累跌14.2%。 - **原油**：跌19.6%，年內累升48.5%。 - **鋅價**：升2.5%，年內累升48.3%。 - **其他商品**：如鈉價、黃豆、PVC等均有不同程度的波動。 ### 市場情緒 - **信貸違約掉期-美元五年期**：多數國家的數據顯示市場情緒偏弱。 - **波動率指數**：目前為20，5日波動率為14.8%，顯示市場波動性較高。 ## 關鍵資訊 ### 市場指數與表現 | 市場指數 | 收市 | 每日升跌 | 年內累升 | |----------|------|----------|----------| | 恒生指數 | 24,221 | 0.5% | -11.1% | | 中貢企業指數 | 8,640 | 0.0% | -19.5% | | 紅萬指數 | 3,862 | 1.2% | 1.7% | | 沪深300指數 | 4,821 | -0.7% | -7.5% | | 上海A股 | 3,803 | 0.4% | 13.3% | | 深圳A股 | 2,553 | -0.2% | 4.7% | ### 房地產企業比較 | 公司 | 物業發展銷售收入佔比 | 本港土儲（百萬平方尺） | 內地土儲（百萬平方尺） | 槓桿比率 | |------|----------------------|------------------------|------------------------|-----------| | 恒基 | 39% | 24.3 | 31.2 | 20% | | 新鴻基 | 54% | 57.9 | 75.3 | 16% | | 新世界 | 36% | 9.4 | 61.4 | 40% | | 信和 | 83% | - | 20.8 | 凈現金 | | 長實集團 | 61% | 6 | 70 | 12% | ### 其他資訊 - **市場情緒**：信貸違約掉期-美元五年期，多數國家數據偏弱。 - **商品價格**：部分商品如金價、銀價、原油等有顯著波動。 - **經濟數據**：各國將陸續公布經濟指標，如美國的成屋銷售量、中國的採購經理人指數等。 ## 免責聲明 - 本報告不構成任何證券買賣要約或招攤。 - 建議僅供參考，投資者應自行判斷。 - 本報告由滙富金融服務有限公司在港發行，並註冊於證監會。 ## 總辦事處 - **地址**：香港金鐘道89號力寶中心1座7樓 - **電話**：852-2283-7000 - **傳真**：852-2877-2665 ## 聯屬公司及海外辦事處 - **加拿大**：Kingsway Capital of Canada Inc.，電話：416-861-3099，傳真：416-861-9027 - **中國**： - 北京代表處：北京滙富融金投資顧問有限公司，地址：北京市東城區建國門內大街18號恒基中心1座18樓，電話：8610-6518-2813，傳真：8610-6518-2448 - 上海辦事處：上海滙富融略投資顧問有限公司，地址：上海市浦東花園石橋路66號東亞銀行金融大廈8樓，電話：8621-5049-0358，傳真：8621-5049-0358 - 深圳辦事處：深圳匯富投資諮詢有限公司，地址：深圳市福田區深南大道4019號航天大廈A座701室，電話：86-755-3333-6539，傳真：86-755-3333-6536 ## 分析員 - **王珏**：TMT硬件 - **戴怡寧**：軟件行業、TMT硬件 - **李錦明**：房地產、物業管理 以上為本日報的詳細總結，涵蓋市場動態、企業表現、指數走勢及相關政策分析。