20260928-中辉期货-中辉农产品日度研究报告_9页_1mb

中辉农产品日度研究报告总结（2026.09.28）

核心内容概述

本报告对主要农产品期货品种进行日度分析，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等，总结各品种当前市场走势、价格变动、供需变化及影响因素。整体来看，多数品种呈现震荡走势，部分品种如豆粕、菜粕、棉花、生猪等有逐步企稳迹象，而棕榈油则因出口数据偏弱面临压力。

主要品种分析

豆粕

• 核心观点：看多谨慎
• 主要逻辑：受美国大豆产区干旱缓解、中美关系改善影响，美豆偏强运行，国内豆粕库存增加，价格维持高位整理。
• 价格表现：主力合约收盘价3426元/吨，较前一日上涨0.65%。
• 现货价格：全国均价3421.84元/吨，张家港3350元/吨。
• 库存变化：国内港口及油厂大豆库存环比增加，豆粕库存环比增加。
• 关注点：中美会晤结果、原油价格、豆粕跨期价差、进口供应变化。

菜粕

• 核心观点：看多谨慎
• 主要逻辑：加拿大中部草原地区天气改善，加籽收割进度提升，国内菜籽及菜粕库存环比增加，供应边际改善。
• 价格表现：主力合约收盘价2335元/吨，较前一日上涨0.34%。
• 现货价格：全国均价2517.89元/吨，南通2450元/吨。
• 关注点：豆粕走势、澳籽天气、加籽后续收割情况。

棕榈油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：马来西亚9月前25日棕榈油出口数据偏弱，价格持续下跌；国内库存高于去年同期，买船数量增加，未来到港压力持续。
• 价格表现：主力合约收盘价9806元/吨，较前一日上涨0.91%。
• 库存变化：国内棕榈油库存环比略降，但高于去年同期。
• 关注点：马棕榈油9月后续出口情况、原油走势。

豆油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：美豆高位震荡，国内豆油库存增加，供应充足，现货市场成交清淡，远月合约成交缩量。
• 价格表现：主力合约价格未公布，但现货市场成交偏弱。
• 关注点：中美会晤结果、原油价格、棕榈油走势。

菜油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：加籽收割天气改善，国内菜油库存环比增加，现货偏紧格局边际缓解，远月进口预期抑制投机情绪。
• 价格表现：主力合约价格未公布，但现货价格稳中有升。
• 关注点：加籽收割进展、澳籽天气、油脂市场整体变化。

棉花

• 核心观点：逐步止跌
• 主要逻辑：新棉上市预期压力与宏观环境不利，但储备棉停售缓解短期库存压力，疆棉减产预期减弱，下游需求逐步回升。
• 价格表现：CF2611主力合约15595元/吨，CF2701主力合约15835元/吨。
• 库存变化：全国商业库存降至179.41万吨，新疆库存60.14万吨。
• 关注点：储备棉停售影响、进口数据、下游需求变化。

红枣

• 核心观点：低位震荡
• 主要逻辑：新疆产区进入三茬果阶段，天气转冷及降雨可能影响上糖期质量；双节备货进入尾声，库存宽松，需求支撑有限。
• 价格表现：CJ2701主力合约7165元/吨，较前一日下跌2.85%。
• 库存变化：36家样本企业库存降至9570吨，环比减少0.58%。
• 关注点：新枣下树前库存变化、天气对质量影响、消费及走货情况。

生猪

• 核心观点：跌势放缓
• 主要逻辑：中秋出栏量有限，市场屠宰及成交小幅好转，供需双旺但现货仍有小幅走弱。储备棉停售及10月出栏计划可能带来价格反弹预期。
• 价格表现：lh2611主力合约10655元/吨，lh2701主力合约11600元/吨。
• 出栏情况：全国样本企业出栏完成度64.67%，出栏量环比增加1.44%。
• 关注点：10月出栏计划、天气降温、猪价升水空间、终端需求变化。

关键信息汇总

风险提示

• 关注等级说明：本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优，仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，市场风险由投资者自行承担。
• 数据来源：同花顺 Mysteel、IFIND、钢联、中辉期货研究院。

投资建议

• 豆粕：关注中美会晤结果，短线波动较大，建议谨慎操作。
• 菜粕：短期以区间震荡对待，关注豆粕波动及加籽收割进展。
• 棕榈油：短期承压，关注出口数据及原油走势。
• 棉花：短期企稳，关注储备棉停售及后续需求变化。
• 红枣：短期低位震荡，关注天气对质量影响及库存变化。
• 生猪：现货跌势放缓，10月出栏计划可能带来反弹，建议空头逐步止盈。