20261011-开源证券-农林牧渔行业周报_超强厄尔尼诺正式形成_生猪供给压力下产能持续收缩_16页_1mb

行业周报总结：超强厄尔尼诺形成，生猪供给压力下产能持续收缩

核心内容

本报告聚焦于2026年10月8日至10月9日期间，农业行业，尤其是生猪养殖领域的市场动态与未来展望。报告指出，超强厄尔尼诺事件已正式形成，成为有系统性监测以来最强的事件之一，其对极端天气的影响可能进一步加剧农业生产的不确定性，推动种植与种业板块的投资机会。同时，生猪市场在供给压力与需求季节性回落的双重作用下，猪价维持低位震荡，产能去化趋势仍在持续，但边际有所放缓。

主要观点

1. 超强厄尔尼诺事件对农业的影响

• 超强厄尔尼诺正式形成：国家气候中心确认2026年9月已形成东部型超强厄尔尼诺事件，预计秋末冬初达到峰值。
• 极端天气风险上升：该事件可能带来高温、干旱、强降雨等极端天气，对农业生产造成压力，尤其影响南方晚稻、北方秋播等。
• 种业逻辑强化：抗逆、高产、多抗广适品种需求上升，农业农村部加快审定抗逆性品种，种业龙头具备投资价值。

2. 生猪市场动态

• 猪价低位震荡：截至10月9日，全国外三元生猪均价为10.20元/公斤，较上周微涨0.09元/公斤；白条肉均价为14.05元/公斤，环比下跌0.13元/公斤。
• 屠宰量节后回升：国庆期间屠宰量下降，节后逐步恢复，日屠宰量从13.93万头升至14.64万头。
• 出栏均重分化：全国出栏均重为129.18公斤，集团出栏均重回升，散户大猪库存持续消化。
• 猪价回升与亏损修复：猪价自9月29日低点回升后保持稳定，但自繁自养头均利润仍为-252.25元/头，外购仔猪头均利润为-170.92元/头。

3. 产能去化与二育情况

• 能繁母猪去化减速：9月能繁母猪去化幅度较8月收窄，但高效后备母猪转能繁和生产效率提升可能影响2027H1的供给。
• 二育补栏边际恢复：二育栏舍利用率回升至37.21%，但尚未形成大规模承接，冻品库存仍处去化阶段。

4. 市场表现

• 农业板块跑赢大盘：本周农业指数上涨0.69%，跑赢上证指数1.43个百分点。
• 种子板块领涨：金健米业、南宁糖业、神农科技等个股涨幅显著，分别上涨15.53%、12.22%、11.50%。

5. 其他农产品价格

• 白羽鸡、牛肉价格环比上涨：鸡苗、毛鸡均价上涨，牛肉价格小幅上涨。
• 水产品价格波动：草鱼价格微跌，鲈鱼价格下跌2.06%，对虾价格持平。
• 大宗农产品价格变动：玉米期货价格下跌，豆粕期货价格上涨，白糖期货价格也呈现上涨趋势。

关键信息

• 极端天气风险上升：超强厄尔尼诺事件将带来高温、干旱、强降雨等天气扰动，对农业生产和种业需求形成催化。
• 种业机会凸显：抗逆、高产、优质品种需求上升，农业农村部加速审定抗逆品种，种业龙头关注度提升。
• 生猪市场供需双弱：猪价低位震荡，需求季节性回落，供给端仍面临压力。
• 产能去化趋势持续：能繁母猪去化放缓，但2027H1供给仍难明显收紧，需关注低效产能退出。
• 二育补栏有限：二育栏舍利用率边际恢复，但尚未形成显著支撑，冻品库存继续去化。
• 市场表现积极：农业板块整体跑赢大盘，种子板块表现突出，部分个股涨幅显著。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力，拖累农产品需求。
• 消费持续低迷：生猪需求受季节性影响，短期内难以改善。
• 动物疫病不确定性：可能对生猪市场造成冲击。

图表概览

• 图1：2026年9月Niño3.4区海温指数升至2.94℃，超强厄尔尼诺正式形成。
• 图2：CMME预计2026年10月至2027年3月我国降水呈区域性分化。
• 图3：本周猪价环比持平。
• 图4：国庆期间生猪屠宰量波动。
• 图5：全国出栏均重回升。
• 图6：肥标价差收窄。
• 图7：二育栏舍利用率边际恢复。
• 图8：全国冻品库容率下降。
• 图9：7kg仔猪价格探底。
• 图10：仔猪与商品猪端亏损情况。
• 图11 & 图12：能繁母猪去化减速。
• 图13 & 图14：农业指数上涨，跑赢大盘。
• 图15：种子板块领涨。
• 图16：外三元生猪价格环比上涨。
• 图17：自繁自养利润环比下降。
• 图18：鸡苗价格环比上涨。
• 图19：毛鸡价格环比上涨。
• 图20：黄羽肉鸡价格持平。
• 图21：生鲜乳价格环比上涨。
• 图22：牛肉价格环比上涨。
• 图23：草鱼价格环比下降。
• 图24：鲈鱼价格环比下降。
• 图25：对虾价格环比持平。
• 图26：玉米期货价格环比下跌。
• 图27：豆粕期货价格环比上涨。
• 图28 & 图29：白糖价格环比上涨。
• 图30：猪肉进口量同比减少。
• 图31：鸡肉进口量同比大幅增长。
• 图32：全国工业饲料产量环比上升。

总结

本报告整体对农业行业看好，尤其是种业板块和生猪市场。超强厄尔尼诺事件的形成加剧了极端天气风险，对农业板块形成利好。生猪市场在供给压力和需求回落下，猪价低位震荡，但未来随着能繁母猪去化放缓和二育补栏恢复，供需关系有望逐步改善。同时，农业板块整体表现优于大盘，种业龙头值得关注。然而，仍需警惕宏观经济下行、消费低迷及动物疫病等风险因素。