20261011-国盛证券有限责任公司-农林牧渔行业周报_超强厄尔尼诺已成型_气候影响将持续至明年春夏季_12页_853kb

农林牧渔行业总结

核心内容概述

2026年9月已正式形成一次超强厄尔尼诺事件，预计将持续至2027年1-3月，发生概率超过83%。该气候现象将对我国冬季气候产生显著影响，冬季偏暖概率较大，但可能出现间断性严寒天气。同时，超强厄尔尼诺对农业的影响具有滞后性，更大的影响可能在2027年春夏季显现。

主要观点

• 气候影响显著：超强厄尔尼诺事件对农业行业有长期影响，尤其是春夏季，需密切关注其对作物生长、畜禽养殖及市场供需的影响。
• 生猪价格持续下行：本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.17元/kg，环比下跌1.1%；猪肉平均批发价15.62元/kg，环比下跌3.6%。生猪自繁自养盈利持续下滑，而出售仔猪毛利也有所减少。
• 家禽市场波动：白羽鸡苗价格环比上涨4.3%，肉鸡价格上涨3.4%，但817鸡苗价格大幅下跌24.5%。鸡产品价格保持平稳，但种鸡养殖利润仍为负。
• 大宗农产品价格分化：玉米价格下跌1.4%，豆粕价格上涨0.7%，棕榈油、白糖等价格上涨，反映出市场供需变化和国际价格波动。
• 行业投资机会：当前农业板块整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著。建议关注估值低位、成本优势明显及具备成长潜力的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、益生股份、隆平高科等。

关键信息

生猪养殖

• 价格趋势：瘦肉型肉猪出栏价下跌1.1%，猪肉批发价下跌3.6%。
• 盈利情况：自繁自养头均盈利为-252.25元/头，较上周减少0.34元/头；外购仔猪头均盈利为-170.92元/头，较上周增加3.69元/头。
• 体重变化：白条猪肉平均宰后均重88.69公斤，环比上涨0.2%；15kg仔猪价格16.9元/公斤，环比下降1.3%。
• 投资建议：当前估值处于相对低位，关注龙头及低成本高成长标的。

家禽养殖

• 价格变化：白羽肉鸡价格上涨3.4%，鸡产品价格持平；肉鸡苗价格上涨4.3%。
• 盈利情况：父母代种鸡养殖利润-0.76元/只，肉鸡养殖利润-2.95元/只，屠宰利润0.8元/只，较上周减少0.48元/只。
• 817鸡苗与肉杂鸡：817鸡苗价格下跌24.5%，肉杂鸡价格下跌5%。
• 投资建议：关注情绪修复后的鸡价反转，以及黄羽肉鸡产能调整带来的季节性机会。

种植与农产品

• 产业趋势：品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，行业公司成长性和兑现时间逐步显现。
• 转基因与扩繁制种：转基因实际成交价格、利润分配及新季扩繁制种等信息逐步确认，板块投资潜力值得期待。
• 关注标的：康农种业、敦煌种业、隆平高科等。

菌菇行业

• 价格表现：金针菇价格稳定，冬虫夏草作为新产品进入放量期，具备年度配置价值。
• 投资建议：关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等重点标的。

养殖配套

• 饲料与原料：玉米价格下跌，豆粕价格上涨，鱼粉价格保持平稳。
• 投资机会：龙头饲企凭借采购、规模、资金与产业链优势，有望替代中小饲企。
• 疫苗板块：关注后续季度景气回暖。

宠物行业

• 增长趋势：行业增长不改，建议关注季度增速回暖及新品销售放量节奏。
• 投资建议：乖宝宠物、中宠股份等具备配置价值。

风险提示

1. 农产品价格波动风险：受天气、运输及供需变化影响较大，极端天气可能引发价格剧烈波动。
2. 疫病风险：畜禽价格易受疫病影响，需警惕突发性疫情对行业造成冲击。
3. 政策风险：农业政策执行受非政策因素影响，可能导致行业变革节奏滞后或效果不及预期。

投资建议

• 行业走势：本周农业板块跑赢大盘1.6个百分点，板块整体表现优于市场。
• 个股表现：本周涨幅前三为金健米业、海南橡胶、广农糖业；跌幅前三为天马科技、贤丰控股、东瑞股份。
• 投资策略：建议关注估值与成本性价比突出的龙头企业，以及具备成长潜力的细分领域公司，如种业、菌菇等。

分析师信息

• 分析师：张斌梅、沈嘉妍
• 执业证书编号：S0680523070007、S0680524040001
• 邮箱：zhangbinmei@gszq.com、shenjiayan@gszq.com

研究助理信息

• 研究助理：李嘉怡
• 执业证书编号：S0680126070019
• 邮箱：lijiayi@gszq.com

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