20260830-浙商期货-_尿素月报_高库存压力有待消化_尿素弱势震荡_19页_10mb

尿素月报20260830总结

核心内容

2026年8月，国内尿素市场整体呈现弱势震荡态势，主要受供应端宽松、需求端疲软以及出口政策的影响。尿素价格重心持续下移，出口消息面与政策预期频繁扰动市场情绪，但供强需弱格局未发生明显变化。

主要观点

1. 供应端：

   • 国内尿素产量和开工率维持高位，8月产量预计为635万吨，同比增长7.08%。
   • 9月部分装置有检修计划，但整体供应仍宽松，预计月产600万吨左右。
   • 国内新增产能492万吨，预计2026年底尿素总产能将达8472万吨，产能增速约为6.20%。

2. 需求端：

   • 农需处于淡季，复合肥开工率持续低位，整体需求疲软。
   • 工业需求亦走弱，尿素作为复合肥原料，需求改善有限。
   • 9月秋播小麦底肥备肥启动，对市场有一定支撑，但尿素用量占比有限，支撑力度偏弱。
   • 脲醛树脂和三聚氰胺等下游需求亦偏弱，其中三聚氰胺产量环比下降，市场情绪悲观。

3. 出口端：

   • 2026年已下发两批出口配额，总量约550万吨，出口流速有所加快，港口库存快速累库。
   • 印度招标对国际市场形成提振，但出口政策落地情况仍需关注。
   • 国际尿素价格受天然气价格走高和印度招标影响有所反弹，但买家观望情绪浓厚，采购节奏放缓。

4. 成本端：

   • 煤价重心上移，尿素成本支撑在1750-1800元/吨区间，但现货价格低位，生产利润跌至历史低位。

关键信息

价格走势

• 8月尿素价格震荡偏弱，整体重心下移。
• 市场走势主要受出口消息面和国内需求疲软影响。
• 8月上旬价格刷新阶段新低，中旬受招标和期货反弹影响有所企稳，下旬再度走低。

产业链操作建议

关注数据

• 每周三尿素企业库存
• 每周四复合肥开工率
• 尿素港口库存
• 出口政策落地情况

总结

8月尿素市场整体弱势震荡，供应端维持宽松，需求端疲软，出口虽有提振但力度有限。尿素价格持续低位运行，生产利润跌至历史低位。出口配额总量550万吨，但实际执行情况仍需关注。9月随着秋播备肥启动，农业需求将有所回升，但整体支撑仍偏弱。出口依然是缓解国内高库存压力的关键变量，尿素企业需依赖出口消化库存。此外，尿素与磷肥、钾肥的比价优势明显，可能吸引部分替代需求。未来需重点关注出口实际执行情况、需求季节性变化以及国际价格走势。