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铝锭市场分析总结

成文时间

2026年9月8日

核心内容概述

当前铝锭市场处于宏观预期摇摆与旺季需求逐步释放的双重影响下，铝价短期呈现偏强震荡走势。市场对美联储9月加息政策的预期增强，导致宏观面存在不确定性，对铝价形成阶段性压制。与此同时，国内铝下游加工行业进入传统旺季，开工率有所回升，库存持续去化，为铝价提供一定支撑。

主要观点

• 短期走势：预计铝价将维持区间偏强运行，受宏观预期与去库支撑共同影响。
• 市场逻辑：美国非农数据强劲，提升美联储加息预期，宏观收紧扰动市场；但国内旺季需求逐步兑现，叠加库存下降，形成对铝价的支撑。
• 行业趋势：铝价短期震荡，但中期仍需关注终端需求恢复情况与成本端压力变化。

关键信息

宏观面

• 美国8月非农就业数据强劲，改变市场对美联储9月政策的判断。
• 加息预期上升，宏观收紧预期反复扰动，对铝价上行形成压制。

基本面

• 供应端：
  • 山西某氧化铝企业复产，北方部分企业检修结束，产量恢复。
  • 广西检修企业恢复至正常水平，南方个别企业仍有小幅调整，整体产量呈增量趋势。
  • 澳洲氧化铝成交价从360美元/吨回落至350美元/吨，因海外供应压力缓解。
• 需求端：
  • 国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.0%，环比上升0.8个百分点。
  • 旺季效应逐步显现，带动铝线缆、铝型材、铝板带与铝箔等板块回暖。
  • 终端需求全面复苏仍需时间，成本端压力仍存。
• 库存情况：
  • 9月7日国内主流消费地电解铝锭库存为80.2万吨，较上周四减少1.3万吨，较上周一减少3.5万吨。
  • 库存持续去化，为铝价提供支撑。

海外市场

• 海外议息预期摇摆，低库存与去库加速成为短期定价主导因素。
• 旺季需求兑现不足，铝棒累库向锭端传导的风险仍存。
• 海外供应不断修复，限制铝价上涨空间。

后期关注与风险因素

• 宏观预期：美联储政策走向、美国经济数据变化。
• 地缘政治：国际局势变化，尤其是对铝产业链相关国家的影响。
• 供应端：矿端复产情况、氧化铝供应变化。
• 需求端：消费释放力度、终端需求恢复速度。

重要声明

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