20250822-国金证券-酒鬼酒-000799.SZ-表观延续出清_经营态势逐步筑底_4页_974kb

公司披露的2025年上半年半年报显示，期内营收同比下降43.5%至5.6亿元，归母净利同比下降92.6%至0.1亿元，并录得小幅亏损。第二季度营收进一步下降56.6%至2.2亿元，净利亏损0.2亿元，主要原因是销量下滑和渠道调整，尽管部分产品如内参吨价有所提升。产品方面，内参/酒鬼/湘泉等系列营收同比下降，内参吨价首度回正；区域分析显示华中、华东等地营收下滑，经销商加速出清。公司正通过聚焦升学和婚宴等主题营销、精简SKU、开发新 trop产品以应对挑战，并与渠道合作推出新品。管理层预计未来三年收入将逐步恢复，但面临宏观经济放缓、营销转型不及预期、政策风险等潜在问题。