20230824-开源证券-行动教育-605098.SH-公司信息更新报告_Q2归母净利润大幅增长_大客户战略成果显著_4页_877kb

行动教育（605098SH）公司研究摘要

基本信息

• 投资评级： 买入（维持）
• 当前股价： 4000元
• 上市地点： 上海证券交易所
• 报告日期： 2023/8/24

业绩与增长

• 强劲业绩增长：
  • 2023年上半年实现营收288亿元，同比增长430.6%。
  • 2023年上半年实现归母净利润105亿元，同比增长113.80%，主要受益于大客户战略执行成果显著。
  • 2023年Q2单季实现营收178亿元，同比增长725.5%；归母净利润8.757亿元，同比增长111.84%。
• 盈利能力大幅提升：
  • 2023年上半年净利率达36.59%，同比提升12.11个百分点，主要由于销售、管理、研发费用率均有所下降（分别为25.41%、13.67%、3.96%）。

战略与产品

• 大客户战略成效显著： 客户结构优化，与多家行业、区域龙头达成深度合作。
• 产品创新与迭代： 推出《数字化转型》、《战略执行》、《论语+西方哲学》等新课程，并对核心产品线进行迭代，带动新签大客户增多。

长期前景 (分析师预测)

• 盈利预测 (亿元)： 2023: 234；2024: 315；2025: 378
• EPS (元)： 2023: 1.98；2024: 2.67；2025: 3.20
• 估值 (PE倍)： 2023: 202；2024: 150；2025: 125
• 评级维持及看好： 分析师看好其品牌化战略和长期成长趋势，维持“买入”评级。

风险提示

• 社会培训政策变动风险
• 行业竞争加剧风险
• 关键业务人员流失风险

关键财务指标 (摘要)

• 营收增速： 高速增长
• 盈利能力： 剧增，净利率显著提升
• 估值： 逐步下降